人行研議公開市場操作期限轉隔夜 官媒與專家齊指不應解讀為減息

中國人民銀行行長潘功勝近日於金融街論壇上透露，該行正研究適時將公開市場主要操作品種的期限，由現行的七天切換至隔夜，並計劃將公開市場隔夜回購利率確立為主要的政策利率。此舉被市場視為貨幣政策框架改革的重要一步，旨在提升政策傳導的效率與精準度。 對於人行此項潛在調整，市場對此舉甚為關注。據人行主管的《金融時報》發文指出，是次安排乃貨幣政策框架改革的延續，標誌著內地貨幣政策制度正進一步完善，且現階段已具備深化此項改革的條件。這項改革亦被視為央行在構建以市場利率為引導的價格型貨幣政策調控框架上，邁出堅實一步，以取代過往較著重數量型的調控模式。 然而，業界普遍認為此舉不應被解讀為減息訊號。國信證券經濟研究所所長助理兼銀行業首席分析師王劍分析指出，隨著隔夜操作逐步常態化，政策利率確有可能從目前七天期逆回購利率過渡至隔夜利率，惟他強調不宜將是次操作調整等同於減息。廣發證券首席經濟學家郭磊亦持相近觀點，他認為人行一系列的制度改革是一脈相承，清晰反映貨幣政策框架正持續朝向價格型調控轉型，市場不應將此操作機制改革視為減息訊號，而應聚焦於其提升貨幣政策靈活性及響應市場流動性需求的長遠意義。