港長期停牌公司反彈、消費與金融行業佔比提升 致同：整體情況仍屬可控

本港市場最新研究顯示，停牌逾三個月的上市公司數目在連續三年下跌後反彈，按年上升約7.5%至86間，整體仍低於三年前水平。致同（香港）會計師事務所指出，儘管數目略升，但考慮到目前本港上市公司的總數已增加至2,600多家，反彈幅度屬合理水平。市場消息指，宏觀經濟壓力、地緣政治風險，以及內地「內捲」情況加劇，均是導致部分公司停牌的潛在因素；而隨著A＋H股上市趨勢持續與市場回暖，資金流有望逐步改善。湯飈預料短期停牌公司仍可能維持在80至90間，但不會出現大幅惡化現象。致同亦指出，相比疫情時期，目前市場氛圍雖審慎，惟已偏向樂觀。 受消息帶動，從停牌公司所屬行業分佈看，消費及金融類企業佔比上升最為明顯。公司普遍面對消費降級、競爭激烈及資金壓力，而部分財務服務或借貸機構亦受壞帳攀升及撥備負擔加重等因素所困。這種行業分化特點或為投資者關注焦點之一。 在涉及欺詐指控而停牌個案方面，研究發現約有半數屬於被核數師指控欺詐，其中盈餘虛報佔比28%、內部監控缺失佔22%，反映部分公司仍有透過誇大利潤或管理缺陷以吸引投資者及提升股價的風險。此外，因管理層或大股東引致停牌的比例亦顯升勢，顯示上下游治理矛盾及監控漏洞仍待優化。 另一方面，報告指出，復牌公司數量已連續三年多於除牌公司，例如2025年為31間復牌對29間除牌；而復牌過程中應注重五大核心措施，包括發布審計報告、展現管理誠信、進行獨立調查、落實內控審查，以及與法證會計師與財務顧問展開有效溝通，以重塑投資者信心。 整體而言，致同認為雖然停牌公司總量有輕微回升，但仍低於三年前水平，反映市場處理機制與監管框架運作有效。投資者關注焦點應轉向具備韌性及資本運作透明度高的上市企業。