聯儲局鷹派論調遏抑新興市場債券升勢 美元走強增融資壓力

新興市場債券市場一度受惠於能源價格回落，展現企穩回升的態勢。然而，美國聯儲局主席沃什近期就通脹問題發表的鷹派言論，打破了這一向好局面，直接終結了發展中國家主權債券的上漲勢頭。 市場觀察人士指出，目前新興市場債券所面臨的主要風險已由原油市場轉移至美國中央銀行的貨幣政策取向。美國國債孳息率與新興市場債券孳息率之間日益增強的關聯性，正印證了這一轉變。 分析認為，聯儲局的鷹派立場已大幅推高美國利率預期，導致美元匯價全面走強。這對主要以美元計價的新興市場債券構成顯著下行壓力，因美元升值將增加相關債務的償還成本。當全球融資環境全面收緊，對於土耳其和哥倫比亞等高度依賴外部資金流入的國家，將造成巨大的影響，其外債負擔及新發債成本面臨更大挑戰。 此前，美伊達成和平協議本可望壓低原油價格，從而紓緩全球通脹壓力，為新興市場各國央行爭取到更大的貨幣政策彈性，消除發展中經濟體所面臨的一項重大不利因素。然而，在美元持續走強的背景下，新興市場央行在考慮或釋放任何寬鬆政策訊號時，必須採取更為審慎的態度，以避免資本外流的風險。這不僅限制了新興市場債券進一步上漲的空間，也導致相關資產的風險溢價維持在高位，反映投資者對其前景的憂慮。