渣打：人行降息不影響未來寬鬆政策空間

中國人民銀行公佈了一系列政策調整，將各類結構性貨幣政策工具利率下調0.25個百分點，並將一年期再貸款利率調整至1.25釐。市場消息稱，這一決定略超預期，特別是再貸款利率通常在政策基準利率調整後才會變動。 渣打銀行大中華區策略主管劉潔表示，此次降息進一步拓寬了再貸款工具的運用空間，並有助於抑制利率曲線的過度陡峭化。她指出，儘管此次降息幅度與2025年5月的降幅類似，但仍然不影響未來可能進一步寬鬆的措施空間。 分析指出，此舉旨在短期內刺激信貸增長，並降低銀行業的負債成本，而非透露出未來政策寬鬆的限制。最新數據顯示，人行目前持有5.9萬億元人民幣的結構性貨幣政策工具，這表明人行仍有充足空間進行市場操作。 渣打進一步指出，鑑於人民幣匯率保持穩定及全球主要央行的貨幣政策趨向放鬆，中國的外部經濟環境有利於穩健的貨幣政策調整。儘管如此，長期債券收益率的增長仍然受到控制。 此外，市場對於中國政府近期採取的股市降温措施反應積極，預計可能減少債券兑換股票的交易活動。渣打銀行對此持樂觀態度，預計中國10年期國債收益率將在未來幾個月內下降至1.90%，並在年底進一步降低至1.70%。 目前，投資者關注中國政府下一步的政策動向，以及其對中國經濟和市場的長期影響。