南方東英多隻槓反產品下月3日起採靈活槓桿結構 XL二南方海力士劇烈波動後應變

鑑於近期市場波動加劇，尤其南韓SK海力士正股股價大幅調整，導致本港去年10月推出的南方東英SK海力士每日槓桿(2x)產品(07709)(下稱XL二南方海力士)出現劇烈波動。南方東英資產管理有限公司（簡稱南方東英）今日宣佈，旗下多隻槓桿及反向產品（L&I Products，簡稱槓反產品）將自8月3日起採用「靈活槓桿結構」，以應對瞬息萬變的市場狀況，並確保各產品能有效發揮作為投資者日常交易及對沖工具的功能。 根據南方東英的最新安排，在此新結構下，每隻槓桿產品或每隻反向產品的槓桿倍數，將視乎市場情況而每日調整。然而，槓桿倍數上限不得超過兩倍(2x)（適用於槓桿產品），反向產品則不得超過兩倍反向(-2x)。公司進一步指出，XL二南方海力士於8月3日的目標槓桿倍數，將於明日（31日）收市後公佈，並承諾在任何情況下，都會在8月3日開市前向市場披露相關資訊。同時，各產品的名稱亦將隨之變更，以反映其「靈活槓桿」的特點。 SK海力士正股方面，受惠於人工智能(AI)熱潮，其在南韓的股價曾於6月25日攀升至298.7萬韓圜的歷史新高。然而，此後股價一路走低，近期已較高位「腰斬」，現報134.9萬韓圜。 受正股表現拖累，XL二南方海力士的跌幅更為慘烈。該產品從6月25日高位的193.65元，急挫近85%，至最新報29.32元。值得注意的是，XL二南方海力士的市值曾於6月一度突破1300億元，短暫超越盈富基金(02800)，成為本港規模最大的交易所買賣產品(ETP)。惟隨着近期SK海力士正股股價大幅調整，該產品的資產管理規模(AUM)已急劇縮減，其流動性及追蹤效率引起市場關注。市場消息指，正股劇烈波動亦曾導致相關產品的掉期交易對手一度短缺，進而擴大追蹤誤差，引起投資者及監管機構的關注。 據瞭解，南方東英此舉是為響應證監會的最新指引。證監會已於本月24日發布經修訂通函，宣佈優化槓桿及反向產品的監管框架。新框架明確要求，容量易受市況影響的槓反產品必須採用「靈活槓桿結構」。這項規定旨在允許產品發行商在現有監管上限內（槓桿產品上限為2倍，反向產品為負2倍），因應市況每日調整目標槓桿倍數。同時，發行商須於每日收市後披露相關調整，產品名稱亦須同步反映其「靈活槓桿」特點及最大槓桿倍數，以提升產品透明度和投資者保障。