晨星維持港鐵(00066)公允價值32港元 料2026至2028年盈利增1%至5%

晨星發表研究報告，重申維持港鐵公司(00066)的「窄護城河」評級，並將其公允價值預測維持於32港元不變，對該公司長期預測則大致持平。 該行分析指出，港鐵股價目前估值合理，主要反映市場正權衡新項目帶來的增長動力，以及中期資本支出可能增加的需求。展望2025年，晨星預期港鐵基本利潤將按年下跌4%，主要原因為自2025年5月起，英國鐵路業務的貢獻將不再計入。然而，香港住宅市場情緒有所改善，帶動物業發展利潤預期增長8%，料可部分抵銷上述負面影響。 市場投資者關注，港鐵的資本支出可能長期維持高位，相關消息曾一度導致股價受壓。據管理層預計，2026年至2028年間的資本支出總額將達到830億港元，惟此並非全部支出。 就經常性業務而言，晨星仍預計本地客流量將穩定增長。同時，香港訪港旅客數量進一步復甦，料將有助於推動商場及車站零售店舖的租金逐步上揚，並帶動跨境鐵路及高鐵客流量的增長。此外，近期香港住宅項目推出反應理想，市場氣氛有所好轉。受惠於此，晨星上調了港鐵的物業開發利潤預期，以反映更強勁的銷售量及定價表現。因此，該行將港鐵2026年至2028年的盈利預測向上修訂1%至5%。