招銀國際下調嗶哩嗶哩(09626)美股目標價至26美元 維持「買入」評級

招銀國際近日發表研究報告，將內地領先的視像社區平台嗶哩嗶哩的美國存託股份(ADS)目標價，由原來的28美元調低7%至26美元。儘管目標價有所調整，該行仍維持其「買入」的投資評級。 據悉，嗶哩嗶哩將於本月24日公佈第三財季業績，市場對此高度關注。招銀國際預計，該公司期內總營收有望按年增長7%，達到82.3億元人民幣；經調整營業利潤則預期按年增長15%，至7.92億元人民幣。該行指出，這主要得益於其用户社羣生態保持健康增長，以及集團實施了審慎的費用管控策略。 此外，招銀國際預期嗶哩嗶哩第三財季的用户總使用時長將維持雙位數的按年增長。這主要受惠於其持續優化的內容生態及精準的內容推薦機制，有效提升了用户參與度與黏性。 然而，基於宏觀經濟不確定性因素，以及消費情緒疲軟導致廣告業務表現遜於預期，招銀國際將嗶哩嗶哩2026年度的總營收及盈利預測分別下調1%和5%。儘管如此，該行仍看好嗶哩嗶哩在廣告收入方面的潛力。考慮到其用户增長穩健，以及變現效率持續提升，招銀國際預期嗶哩嗶哩2026年度的廣告收入增長速度，料按年增長22%，有望跑贏同業。