美銀證券預期聯儲局續加息 香港金管局入市幹預機會增

美銀證券最新報告預計，美國聯儲局今年內將額外加息三次。該行指出，若此預測成為事實，美元與港元之間的息差將進一步擴大，或將推動港元兑美元匯率觸及7.85的弱方兑換保證水平，屆時或觸發香港金融管理局入市幹預。 報告分析指，與過往的聯儲局加息週期相比，香港銀行體系總結餘及美元兑港元匯率目前的水平顯示，金管局可能較早被觸發入市。歷史數據顯示，在過去兩輪加息週期初期，銀行體系總結餘規模較大，為銀行同業拆息（HIBOR）被推高前提供了較充足的緩衝空間。然而，若新一輪加息週期在當前的匯率和總結餘水平下展開，市場在觸發弱方兑換保證前的緩衝空間已顯著有限。 美銀證券續稱，歷史經驗表明，若金管局在目前的銀行體系總結餘水平下入市，市場隔夜資金成本可能大幅上升。然而，考慮到香港銀行體系的結構性特點，如FINI（快速支付系統）改革後首次公開招股（IPO）相關流動模式的改變，以及港元貸存比率持續偏低，隔夜HIBOR或只會錄得短暫急升。 報告同時羅列了可能令金管局無需入市幹預的潛在情況，包括套息交易突然平倉、股市輪動推升香港交易所(00388)的成交量，以及若美國消費物價指數（CPI）通脹低於預期，可能促使聯儲局維持利率不變等因素。