內地9月製造業及非製造業PMI重返擴張 美銀料投資相關活動未來數月獲有力支持

國家統計局日前公佈的最新數據顯示，9月份中國製造業採購經理指數(PMI)錄得50.1，較8月的49.8有所回升，成功重返擴張區間。同期，非製造業PMI亦由8月的49.0升至50.2，同樣重拾擴張勢頭。美國銀行發表研究報告指出，整體PMI表現大致符合市場預期，反映內地經濟活動正呈現季比改善態勢。 報告詳細分析指出，製造業PMI的改善主要由生產活動所推動，生產指數從8月的50.4顯著上升至51.7。新訂單指數雖較8月的50.6輕微回落至50.5，但仍維持在擴張水平。然而，新出口訂單指數則微降至50.0，僅處於榮枯線邊緣。值得關注的是，內地就業和庫存狀況依然低迷，就業指數由48.7降至48.4，而原料庫存指數雖略升至48.2，兩者均持續處於收縮區間，顯示製造業復甦基礎仍需鞏固。 在非製造業方面，整體表現亦見提振。其中，服務業PMI從49.3升至50.2，而建築業PMI更由46.9大幅躍升至50.3，創下年內新高，顯示基建投資和相關活動有所回暖。 從產業結構來看，美銀指出，增長動能依然集中於高附加價值產業。裝備製造業、高技術製造業以及消費品製造業的PMI分別達到51.0、52.5及50.7，表現活躍。農副食品加工業及醫藥製造業的生產及新訂單指數均高於55，增長強勁。相對地，化學原料及化學製品製造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業則仍處於收縮區間，反映產業間復甦不均。 企業規模方面，大型製造業PMI維持在50.6的擴張區間，與8月持平，表現穩健。儘管中型和小型企業的PMI分別回升至49.7和48.9，但仍未能突破50的榮枯線，顯示中小企的經營壓力依然存在。 美國銀行總結稱，儘管國內總需求仍顯疲軟，但9月製造業及服務業PMI雙雙重返擴張區間，以及製造業生產加速、服務業和建築業回暖的跡象令人鼓舞。不過，新訂單指數輕微回落及就業指數持續處於收縮，亦反映經濟復甦進程仍不均衡。展望未來數月，美銀預計隨著政策性融資工具的落地實施，加上近期抵押補充貸款(PSL)利率的下調，與投資相關的訂單及生產活動將獲得有力支撐，為內地經濟提供進一步的增長動力。