摩根士丹利料美國將分階段限制中國光學模組 3.2T技術或為首波焦點

摩根士丹利最新研究報告指出，美國可能逐步收緊對中國光學模組的出口限制，預計將從3.2T一代產品開始分階段引入，最早或於今年10月實施。該行近期與華盛頓高層電訊、美國聯邦通訊委員會以及出口管制法律團隊進行會晤後，得出此項分析。 報告中提到，儘管相關政策可能提早出台，但由於3.2T光學模組預計要到2029年才會大規模放量，因此對相關企業的短期營收影響應相對有限。 大摩進一步分析，在3.2T階段，美國可能仍允許進口中國製造的光學模組，但前提是物料清單（BOM）中至少65%的價值須來自美國企業。為達到此門檻，雷射器供應將在很大程度上依賴美國供應商。市場分析認為，此舉將對美國企業Lumentum和Coherent構成利好。同時，這亦將限制中際旭創(03308)及新易盛轉向採用國產雷射器的空間。然而，中國企業仍可保留組裝業務，從而在一定程度上降低中國雷射器廠商對美國廠商的潛在競爭風險。 摩根士丹利亦提醒，要替代中際旭創及新易盛相當一部分的光學模組供應，需要進行大規模且持續多年的產能建設。鑑於現有美國供應商在短期內承接如此龐大產量的能力有限，這將是一項挑戰。 值得留意的是，報告指出，如果中國認為這些規則過於偏向美國一方，可能會採取反制措施。例如，對磷化銦（InP）襯底的出口實施更嚴格的限制。磷化銦襯底是雷射器產能擴充的關鍵瓶頸，若此類限制實施，或將對全球雷射器供應鏈造成深遠影響。