市場波動與通脹壓力：香港股市展望與全球市場比較

在全球經濟環境持續波動的背景下，投資者不斷尋求新的投資機會和風險對沖策略。根據荷寳最新的《五年收益展望》，公司預測歐洲股市的估值將在未來五年內進一步上調，甚至可能超越美國股市的表現。然而，這一前景也伴隨著不確定性，尤其是在通脹壓力持續高企的情況下。

荷寳的量化策略主管Laurens Swinkels指出，儘管人工智能的快速發展可能帶來生產力的提升，但全球經濟增長依然面臨多重挑戰。特別是在新興市場，預期股票的回報率將達到7.5%，這在當前的經濟環境中顯得尤為突出。隨著美元走弱，新興市場的投資吸引力增強，但也需警惕地緣政治風險和市場流動性的變化。

在香港股市方面，近期市場波動加劇，主要受到地緣政治緊張局勢和利率上升的影響。儘管如此，香港股市的市盈率仍然維持在10至12倍之間，低於歷史平均水平，這可能為價值投資者提供了潛在的買入機會。

從全球市場的角度來看，荷寳的基準情境（50%機率）下，預計全球生產力增長將有所改善，但持續高於央行目標的通脹率將成為經濟增長的週期性阻力。特別是在美國，經濟增長預期已從2.4%下調至2.1%，顯示出市場對未來經濟活動的謹慎態度。

在更為樂觀的情境下（15%機率），人工智能的普及和地緣政治的穩定性可能推動生產力增長至2.25%。然而，在悲觀情境下（35%機率），全球經濟秩序的進一步瓦解可能導致滯脹環境出現，已開發市場的GDP增長率或僅為約1%，而通脹率超過3%。

對於香港投資者而言，這些全球動態提供了重要的參考價值。面對不確定的宏觀經濟環境，靈活的資產配置和風險管理將成為關鍵策略，尤其是在市場波動和地緣政治風險持續上升的情況下。