甲骨文 Nvidia 晶片雲端服務毛利偏低 引市場關注 AI 基礎設施盈利壓力

市場消息指，甲骨文（Oracle）旗下以 Nvidia 晶片為核心的雲端 AI 託管業務，毛利率偏低，引發投資者關注。根據最新報道，其在截至 8 月的季度中，該業務營收約為 9 億美元，但毛利僅約 1.25 億美元，摺合毛利率僅 14%，遠低於公司整體約 70% 的毛利率水平。受此消息拖累，甲骨文股價一度下跌近 4%，反映市場對 AI 基礎設施利潤空間的擔憂。 儘管如此，市場亦有分析指出，隨著 GPU 工作負荷擴大、基礎設施逐步成熟，毛利率有望回升。Nvidia 執行長 Jensen Huang 回應此消息時指出，技術剛啟動階段獲利可能偏低，但隨著系統成熟，整體盈利能力將有所改善。 另一方面，甲骨文的雲端業務表現仍然亮眼。近期公司股價於高位回調後仍較去年同期大幅上漲，雲服務相關的剩餘履約責任（RPO）高達創紀錄的 4,550 億美元，較去年同期大幅增長，凸顯強勁的業務契約積累與未來收入保障。公司預期，未來隨著合約消化與基礎設施投入，營收與獲利雙雙有望提升。 整體而言，甲骨文正在積極擴展 AI 雲端基礎設施，與 OpenAI、Meta 等簽訂多億甚至高達數千億美元級別訂單，力圖躍升為雲端與 AI 領域的重要供應商。市場所關注的焦點，將逐步轉向其盈利結構改善的進度與成效。