瑞銀報告：內地AI科技週期漸近頂峯 料強勁盈利動能續撐板塊

瑞銀近日發表股票策略分析報告，指出中國人工智能（AI）科技板塊的上行週期正逐步接近頂峯，但該行認為目前退出相關投資仍為時過早。分析師預期，受惠於強勁的盈利動能、散户投資者的高漲參與熱情，以及新股發行（IPO）所帶來的新增資金，今年餘下時間內地AI科技硬件板塊將繼續獲得動力支持，故維持正面看法。 報告詳細闡述了多個跡象，顯示內地AI科技週期已趨近高點，其中包括公募基金持倉及交易集中度接近歷史高位，相關板塊估值亦逼近歷史巔峯。此外，AI領域IPO數量顯著增加，以及資本開支上升，均反映行業活動的熱絡程度。然而，儘管面臨上述挑戰，瑞銀鑑於預計今年餘下時間AI科技板塊的盈利動能依然強勁，因此不建議投資者現階段撤離。 瑞銀指出，歷史數據顯示，當預期盈利增速高於30%時，AI科技硬件股相較大盤每年可錄得10%至20%的跑贏表現。而目前，該板塊的盈利增速預測高達80%，預示其仍具備顯著的增長潛力。值得留意的是，科技板塊的強勢表現，與國內消費環境相對疲弱的狀況形成鮮明對比；過去三個月，AI科技公司的盈利預測平均上調15%，而大盤盈利預測則平均下調2%，凸顯AI板塊的韌性。 在當前週期階段，部分市場分析認為，小型市值科技公司或可受惠於板塊整體貝塔（beta）效應以及需求外溢所帶來的潛在機會。然而，報告亦提醒投資者，明年將是檢驗這些公司及整個行業能否真正兑現AI承諾的關鍵年份。鑑於市場變數，瑞銀策略性地更偏好於關鍵AI子行業中的龍頭企業。該行點名的首選範疇包括光模塊、存儲、圖形處理器（GPU）、覆銅板（CCL）以及半導體設備等。具體個股方面，瑞銀建議關注北方華創、瀾起科技(06809)、華潤微及長電科技等行業領先者。