美銀堅持聯儲局今年續三次加息預測 稱信譽受損或迫使9月行動

美國銀行（美銀）發表最新報告指出，儘管聯儲局在7月的議息會議上決定維持利率不變，並有跡象顯示其立場偏向「鴿派」，但該行仍堅守其先前預測，即聯儲局將在今年餘下的三次會議上，每次加息25個基點。 報告詳述，聯儲局7月會議的結果是維持利率不變，期間有三位聯儲局委員投下反對票，支持加息。在隨後的記者會上，主席沃什的發言引起市場廣泛關注。沃什在會中迴避多項提問，但其言論被普遍解讀為「鴿派」訊號。首先，他表示聯儲局可能考慮個人消費支出（PCE）以外的其他通脹指標；其次，他暗示除了加息之外，或有其他工具可用來抑制通脹；再者，他指出市場已替聯儲局完成部分收緊貨幣政策的工作。 美銀分析認為，市場對沃什上述言論的反應，是對聯儲局抗通脹信譽產生質疑，導致長債與美元匯價大幅下挫。該行諷刺地指出，在其他條件不變的情況下，聯儲局需要重建其信譽，反而增加了其在9月加息的可能性。 會後，市場走勢與央行通脹信譽受衝擊的情況吻合。美國國債名義孳息曲線和實質孳息曲線急劇陡峭化，多項通脹指標呈現急升，美元匯價走弱，股市亦告下跌，其中波動最為劇烈的部分發生在沃什記者會期間。 在外匯市場方面，投資者將聯儲局的立場解讀為「鴿派」，並對記者會的內容感到困惑。美元在聯儲局宣佈不加息後出現即時下跌。在沃什頻繁提及6月以來市場走勢後，美元在記者會期間進一步貶值，反映市場難以理解聯儲局的貨幣政策立場。值得注意的是，短債孳息率下降，長債孳息率上升，實質孳息率及利差走低，與美元走軟的趨勢相符。整體而言，美元全面下跌約0.5%。 儘管市場出現上述波動，美銀仍然維持對短期利率將上調，以及收益率曲線趨於平緩的看法。該行解釋稱，如果即將公佈的通脹和勞動力市場數據持續強勁，聯儲局可能會被迫採取行動，以重建其抗通脹的信譽，這將進一步強化美銀對短期利率上調和收益率曲線趨於平緩的預期。