騰訊第二季資本開支飆升近1.8倍自由現金流轉負 劉熾平剖析AI為微信賦能前景

騰訊控股公佈的第二財季業績顯示，期內資本開支顯著超出市場預期，錄得528億元人民幣(下同)，按年急增176%，按季亦增加65%。高企的資本開支拖累集團的自由現金流轉為負值，跌至負138億元。 不過，若撇除因採購算力而支付的預付款項，集團的自由現金流實為正376億元，顯示核心業務營運狀況良好。市場消息指，騰訊總裁劉熾平在業績電話會議上，特別談及第二季微信AI功能「小微」的灰度測試反饋。他強調，人工智能(AI)有望使微信變得更智能化，全面協助用户進行交易、探索內容及管理日常生活。 劉熾平指出，若以產品演變史作比喻，PC時代的QQ主要扮演通訊及社交工具的角色；進入移動互聯網時代後，微信將QQ的價值放大逾10倍。展望AI時代，他預期微信將隨時間演變為一個以AI為先的生態系統。屆時，用户只需發出指令，系統便能自行執行，極大提升便利性及效率。 劉熾平補充，若騰訊能在嚴格控制成本的同時，提供卓越的AI體驗，並妥善滿足用户的私隱需求，結合高成本效益，便能為微信賦予強大能力。他相信，未來微信的生態系統將大幅擴大，並基於現有盈利機制，轉化出巨大的價值，集團對此前景充滿信心。 騰訊方面表示，公司正處於AI投入與商業化同步推進的關鍵階段，核心業務持續貢獻的利潤，為AI基礎設施及原生應用程式的高強度投入提供堅實的資金支持。劉熾平進一步指出，公司正大規模投入AI算力，並已觀察到顯著的回報上行空間。一方面，多款AI原生應用程式表現理想；另一方面，將算力用於雲端租賃亦有望帶來可觀收入，從而提升資本開支的回報率。他甚至透露，對於先前下達的部分算力訂單，若選擇出售，其售價較數月前的採購價格可高出30%以上，凸顯AI資產的市場價值。 集團強調，第二季資本開支顯著上升，主要是源於AI基礎設施的前置性投入，而非傳統業務經營狀況惡化所致。若剔除AI算力採購的預付款項，自由現金流仍保持376億元的正值，足以説明當前現金流量承壓的根本原因。