團結香港基金倡議港交所審慎推進T+1結算 籲關注時差與業界應對

團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監水志偉表示，歡迎香港交易所(00388)計劃於2027年將股票現貨市場結算週期縮短至「T+1」。他指出，此舉是香港金融市場與國際標準接軌的重要一步，有助於提升資金流轉效率，並鞏固香港作為國際金融中心的競爭優勢及吸引力。 水志偉續稱，鑑於美國市場已實施T+1結算，而歐盟亦正積極推動相關過渡，香港適時跟隨全球趨勢，將使其在亞洲市場中繼續發揮領頭羊作用。市場普遍認為，縮短結算週期能有效降低市場風險，並加快資金回籠，為投資者提供更高的流動性。 然而，水志偉特別強調，香港在推行T+1結算時，必須充分考慮其獨特的實際操作環境。受時區差異影響，香港市場的T+1結算死線，正值歐美主要金融市場的凌晨時分。這意味著海外投資者必須在其當地的T+0辦公時間內，完成複雜的外匯兑換及資金調撥程序，方能符合香港的結算要求。他提醒，若處理不當，恐對業界造成難以管理的衝擊。 為確保T+1改革順利落地並有效控制潛在風險，水志偉建議港交所及監管機構應循序漸進，首要任務是理順T+1的實際運作細節。他提出，當局應強化跨時區流動性與外匯配套措施，並鼓勵銀行及券商為國際投資者提供更具彈性、更便捷的融資、外匯及交收安排，以有效紓緩T+1制度下可能出現的資金周轉壓力。 此外，針對中小型中介機構的承受能力，水志偉建議監管機構須加強監察其資金流狀況及交收失誤風險，並預先制定全面的壓力測試及應變安排。他認為，在股票二級市場的T+1安排運作平穩後，才可進一步檢視其他範疇，例如首次公開招股(IPO)的一手市場，是否有空間進一步優化交收結算流程。此種分階段實施策略，將有助於確保市場平穩過渡，並降低系統性風險。