港股波動尋寶：六月除淨期聚焦高息股，惟分析基本面至關重要

近期港股市場走勢波動，恆生指數月初曾一度收復兩萬六千點水平，惟隨後受多重因素影響，指數再度回落至約兩萬四千四百點。對於追求穩定收益的長線投資者而言，市場調整或為捕捉股息率達5釐或以上的高息股份帶來契機。市場關注焦點之一為六月份多隻股份即將進入除淨期，這亦是每年收息股策略部署的高峯時段。 以藍籌股為例，滙豐控股（00005）股價近期出現調整，其股息率已回升至約4.3釐，對部分投資者而言具備更高吸引力。此外，市場龍頭REITs之一的領展房產基金（00823）亦於近期除淨，錯過買入時機的投資者便未能享有今期股息。然而，除了上述個案，尚有多隻具備5釐至10釐股息率潛力的股份，其除淨日亦近在眼前。 儘管高股息率具備吸引力，財經分析人士提醒投資者，在制定收息策略時，不宜僅以股息率高低作為唯一考量。高股息率的形成，一方面可能源於公司慷慨派息，另一方面亦有機會是因為股價下跌導致相對股息率被動推高。若股價下挫背後涉及基本因素轉差，則企業的長期投資價值需被重新審視。 尤其值得留意的是，部分股份的高股息率可能包含一次性或特別股息，其持續性成疑。例如，中遠海運國際（00517）儘管歷史股息率曾達到約10釐，惟這數字乃計入最新宣派的特別股息，該類派息模式未必每年恆常發生。同樣地，汽車之家（02518）過去十二個月的股息率曾高達約14釐，主要受去年九月特別股息及今年首季意外派息所帶動（去年同期並無派息）。然而，該公司今年首季純利錄得近九成跌幅，其股價表現亦因此受壓，今年以來累計跌幅已達兩成。這類個案突顯了僅憑高股息率作出投資決策的潛在風險。 對於追求較穩定股價表現及高股息的投資者，恆生指數成分股中的市值較大型股份或可作為參考。然而，即使是藍籌股亦非絕對保證。例如，在部分高息藍籌股中，萬洲國際（00288）及康師傅控股（00322）的高股息率亦包含特別股息成分。而阿里健康（00241）則是今年首次派息，尚未建立長期的派息紀錄，其未來派息政策仍待觀察。 歷史經驗亦顯示，即使是股本雄厚如滙豐控股，亦曾在特殊時期（例如疫情期間）暫停派息。因此，投資收息股應注重分散風險，不宜將所有資金集中於少數股份，更不能將其視作等同固定薪金的來源。總括而言，股票投資與銀行存款或零售債券屬不同風險級別，股價可升可跌，波動性相對較大。若投資者尋求具備保本性質的收息資產，則可考慮傳統的定期存款等產品。在捕捉除淨期的高息股機會時，務必深入分析公司基本面、派息政策的可持續性及潛在風險，方能作出更審慎的投資決策。