晨星維持攜程公允價值560港元 行業競爭及壟斷調查受關注

晨星最近發表報告，指出維持攜程（09961）在港股的公允價值為560港元，同時美股的公允價值為70美元。該報告表示，潛在風險包括佣金率下降，但其他市場因素可能減輕這一影響。 市場分析指出，攜程有75%收入來自國內市場，其中包含大量高端酒店的客户羣，這些酒店具備較強的議價能力。雖然有佣金率下降的風險，但影響或許較小。然而，攜程因涉嫌壟斷行為正在接受調查，自年初至今股價已經下跌逾25%。如果調查結果屬實，攜程可能面臨罰款，但市場更關心的是行業競爭加劇帶來的潛在破壞性。 晨星觀察到，類似情況在外賣和電子商務行業中已經出現，如阿里巴巴（09988）和美團（03690）因此面臨更大競爭壓力和利潤率壓縮。攜程可能也會面臨此類挑戰，但該行認為攜程的「護城河」仍然穩固，憑藉龐大的房間庫存和廣泛的客户基礎，其強大的網絡效應難以動搖。 最近有報導指出，中國市場因旅遊行業需求回升而略有改善，這或會利好攜程等旅遊企業的未來表現。投資者將密切留意相關調查的進展及市場競爭格局的改變。