晨星維持中國平安(02318)H股公允值預測84港元 料多項業務續領增長

作為一家知名的獨立股票研究機構，晨星近日發表研究報告，重申維持對中國平安(02318)H股的公允價值預測為84港元。該行在報告中指出，中國平安最新的業績表現符合市場預期，並凸顯其核心業務的穩健增長趨勢。 晨星預計，中國平安至2025年的税後經營利潤率將加速增長至10%，此增長動力主要源於兩大方面：一是財產及傷亡保險業務的承保利潤顯著提升，當中巨災損失減輕是關鍵因素；二是資產管理業務的虧損有所收窄。這些改善反映了公司在風險管理及業務轉型方面的成效。 報告進一步指出，中國平安的跨境保險業務持續改善，同時銀行和資產管理業務的風險亦有所降低，這些積極因素均為晨星維持其對平保的長期展望提供堅實支撐。晨星預期，到2030年，中國平安的税後營業利潤率有望實現高單位數增長。 在銀行保險業務(Bancassurance)方面，中國平安展現出卓越的競爭力。儘管其該業務直至2023年才開始向其子公司平安銀行以外的地區擴張，但目前利潤率已達到29%，與行業領頭羊友邦保險(01299)的35%相若，並且幾乎是國內同業平均15%的兩倍，彰顯其在銀行保險領域的領先地位。 市場分析關注到，中國平安在銀行保險業務的新業務價值(NBV)表現亦領先行業。預計2025年，其銀行保險業務新業務價值將實現139%的顯著增長，並有望在2026年進一步增長超過40%。此外，儘管代理人團隊人數有所減少，代理人新業務價值自2023年以來仍維持雙位數增長，錄得10%。晨星預計，隨著參與產品獲得市場認可，代理人新業務價值到2026年有望提升至15%左右。