美國聯儲局維持利率不變 市場對減息前景分歧 美元定存息高企與港元息差擴闊

美國聯儲局上週議息會議後，一如市場預期維持聯邦基金利率於3.5釐至3.75釐不變。然而，市場對於聯儲局未來貨幣政策的走向仍未達成共識，對於何時啟動減息週期，甚至是否有機會再次加息，目前仍未有明確定案。在聯儲局政策前景不明朗之際，本港銀行提供的3個月美元定期存款年利率持續保持在3釐或以上的高水平，與同期港元定期存款年息相比，息差擴闊至約1釐，吸引投資者關注。 有分析指出，是次議息結果亦非完全一致。大新銀行(02356)經濟研究及投資策略部報告披露，聯儲局議息後雖維持利率不變，但有4名委員對此決定持異議。其中3名委員反對議息聲明中包含將會恢復減息的暗示，而另一委員米蘭則明確支持減息0.25釐。報告指出，這是自1992年以來首次有4名委員在議息決議中投下反對票，反映了內部意見的分歧。聯儲局主席鮑威爾表示，此情況反映聯儲局內部中間派的立場正朝向更中性的位置移動，多數委員目前認為毋須就此釋放訊號。整體而言，議息會議的投票結果反映聯儲局的整體取態略為強硬，市場亦猜測聯儲局在明年4月或之前，有略高於一半的機會需加息0.25釐。 大新銀行亦補充指，受中東局勢發展影響，美滙指數短線或表現反覆。由於霍爾木茲海峽的復航前景未明，國際油價可能維持高企一段時間，其對全球通脹的具體影響仍是未知數，預期聯儲局今年按兵不動的機會有所上升。 摩根士丹利（大摩）報告則指出，鑑於通脹持續居高不下，加上美國經濟展現出強勁韌性，該行已調整聯儲局減息時間的預測，由原先預計今年內減息延遲至明年才開始。大摩續指，通脹率仍高於聯儲局2%的目標，且近期經濟數據表明經濟增長和勞動力市場依然強勁，這降低了進一步放鬆貨幣政策的緊迫性。大摩預期，隨著通脹壓力更明顯地緩解，且經濟增長放緩至趨勢水平，聯儲局料將於明年1月和3月啟動減息。該行並認為，減息的門檻已然提高，聯儲局似乎準備等待，決策者可能會謹慎行事，評估前期緊縮政策的滯後效應以及近期通脹緩解趨勢的持久性。 思博瑞投資管理資深投資組合經理兼多元資產解決方案團隊主管Matthias Scheiber及多元資產解決方案團隊投資組合經理Rushabh Amin表示，聯儲局公開市場委員會選擇先排除地緣政治風險的影響，並將能源價格衝擊定性為「短暫性」因素，相信不會對消費者構成持續壓力。市場共識預期，今年大部分時間美國孳息率曲線將不會反映任何政策轉向。他們認為，風險維持中性，未來加息或減息均有可能，具體走向將取決於聯儲局如何平衡其雙重使命（即實現最大就業和物價穩定），以及未來當局領導層的政策取向。 利率期貨市場的數據亦印證了當前利率將維持不變的預期。數據顯示，聯儲局在今年6月、7月、9月及10月維持利率在3.5釐至3.75釐不變的機會率，全部高達逾90%。 受惠於此，本港多家銀行為吸引資金，紛紛推出具競爭力的美元定期存款優惠。建設銀行亞洲宣佈，於6月30日前，合資格客户在分行以新資金或兑換資金開立3個月美元定期存款，最高可享年利率7.38釐。惟客户須同時將不少於定期存款金額存入美元活期存款户口，並保留至定期存款到期日及符合相關要求。此優惠適用於總存款金額（定期及活期存款）介乎10萬至200萬美元的客户。以最高200萬美元新資金開户為例，若其中100萬美元存於定期部分，按年息7.38釐計算，到期可獲利息約1.82萬美元。此外，建銀亞洲亦為全新「貴賓理財」客户提供3個月美元定期存款，年息最高達6.88釐，惟僅首20%金額可獲該高息，餘下80%金額則享3.65釐，客户須以100萬至250萬港元等值新資金開立。 花旗銀行方面，全新私人客户若完成指定兩項條款，開立3個月美元定期存款，年息最高可達4釐；若僅完成一項條款，年息則有3.8釐，存款額為5萬至800萬港元等值全新資金。至於Citigold新客户，完成指定兩項條款可獲最高3.9釐年息，完成一項條款則有3.7釐，存款額為5萬至200萬港元等值新資金。值得一提的是，若現有信用卡客户升級至理財客户，可獲額外1釐定期存款年息，意味3個月港元存息最高可達5釐，存款上限為150萬港元等值。 此外，眾安銀行亦提供以兑換資金開立3個月美元定期存款的優惠，年息最高達4釐，起存額僅為5美元，為小額投資者提供方便。 整體而言，在聯儲局維持觀望態度的背景下，本港銀行美元定存市場競爭激烈，為尋求穩定回報的投資者提供了多元且具吸引力的選擇。