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【名家給力場】美股熊市勁彈非好事?

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,正常如果見到聯儲局QE,會見到納指表現會好過標指,不過,過去兩日嘅情況唔係咁,納指表現係差過標指,更重要係,最差股市例如德國及英國,呢2個股市如果計埋匯率表現,都係之前跌市嗰陣表現較差,年初開始計跌得較勁,反彈嘅時候表現得好過標指,反映通常熊市時跌得勁,反彈亦會勁啲。
 
Lewis又話,美股噚晚及前晚都升超過2.5%,過往見到升幅比較大嘅日子,大部分時間都係發生喺熊市期間,睇返過去近100年,最勁嗰100個升幅日,睇返分布有近60%喺熊市入面,反映單日升得勁,同連續2至3日升得勁,喺股市或歷史角度,呢個唔係正面消息。
 

【漁夫短評】如何變招去應對目前的狀況? 付費會員獨家

 
債券收益率的飆升最終壓倒了英國幾乎所有的養老基金。簡而言之,大批英國養老基金(技術上稱為負債驅動的投資,或LDI基金)未能有效地對沖其利率風險,並被要求繳納數十億金邊證券的保證金,迫使他們向突然凍結的稀薄市場拋售債券,造成一個 「死亡螺旋」。隨著連環追繳保證金的蔓延,一個潛在的破壞性反饋循環出現了,養老基金突然面臨破產風險,因為大規模的拋售進一步推低了基金作為資產持有的金邊債券價格,要求他們拿出更多的現金,這意味著出售更多的金邊債券等等。正如英國《金融時報》的詳細報導,事實證明,我們可能離「雷曼2.0」已經很近了。
 
美國交易員在周三歐美交易時段驚醒,得知英倫銀行為避免英國養老金的崩潰,而採取了緊急行動,釋放了650億英鎊的債券購買計劃(即重啟QE),以阻止危機出現。
 
作為「臨時和有針對性」的行動一部分,英國央行暫停了早前擬議的出售金邊債券的QT計劃!相反,它承諾在未來13個工作日內,以每天高達50億英鎊的速度購買長期債券。這種「臨時」的債券購買行動(QE)真的會有「結束」的一天嗎?未來一旦BOE暗示要控制通脹並回到QT,債券市場會唔會再次出現恐慌性拋售?
 
雖然我們今天早上已知道上述的救市行動,但我們不知道的是,英國的金融系統已經傷得有多嚴重。
 
「如果今天沒有干預,金邊債券收益率可能會從昨天的4.5%上升到7-8%,在這種情況下,大約90%的英國養老基金將耗盡抵押品!」⋯⋯Cardano Investment首席執行官Kerrin Rosenberg說。 
 
漁夫預計在接下來的幾週內,會在其他西方國家或會看到類似的救市行動。我們現在生活在一個收益率上升到5%的世界中,不僅有整個養老金系統的風險,而且還威脅到所有社會穩定。我們提出這個問題,只是為了防止有人仍然天真地認為美聯儲會繼續加息,而無視其最近的行動所帶來的破壞性。
 
究竟我們應該如何變招,去應對目前的狀況?漁夫仍然會用那十二字格言:
 
多些觀察
少些預測
適時調校    
 
過去兩個交易日,我們觀察到美元急回,而同時間反彈力度最強便是.......................

【名家給力場】金融市場壓力好大

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,喺黃金、標指、美元、納指100等各類資產價格中,美股尤其納指表現係最差,而標指喺1個月內亦跌咗10%,市場預期聯儲局會加息0.75厘或1厘,而聯儲局一向好少畀到驚喜市場,因此,美股8月開始跌咗咁多,夾淡倉亦唔出奇。
 
Lewis又指,美股近月表現差,但恒生指數及美國10期債券都跌得少過美股,其實今年標指同長債跌幅差唔多,但經過8月嗰浸跌幅後,長債跌幅已經係標指一半,如果美國瀕臨衰退或金融市場有好大壓力,睇返過去20至30年表現,通常美元及美債都會升,但暫時只係美元有得升,若聯儲局加息加得好狠,令美國通脹回落,美債就會升,不過,若聯儲局最終同市場預期一樣只加息0.75厘,美債就未必可以升。
 
 
 

【名家給力場】標指可能會再跌30%?

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,觀察到仲有唔少散戶追入美股指數嘅ETF想撈底,但佢認為,好多人仲未意識到今次美股跌勢唔係一般調整咁簡單,因為美國嘅金融系統正承受好大壓力,例如惡性通脹、經濟衰退,亦未知有冇金融機構會出事,因此,美股好有可能落返6月低位.......
 

【漁民系列】60/40 股債投資組合的可持續性 付費會員獨家

在過去 20 年的大部分時間裡,儘管發生了經濟、政治和市場動盪,但股票(標普 500 指數)和債券(10 年期國債)價格均呈上升趨勢(圖1),而股票和債券回報之間的相互關係往往是背道而馳,當股票表現不佳時,債券往往表現良好,反之亦然。 基於這種關係,財務顧問建議投資者把60%資金投放於股票,40% 投放到債券上,這個 60-40 比例可以很好地控制投資組合風險並取得較好的回報。