瑞銀預期港股IPO全年集資額挑戰4000億元 料美息上升對港元融資影響有限

瑞銀全球投資銀行部副主席兼亞洲企業客户部聯席主管李鎮國最新預期，今年香港股市的首次公開招股（IPO）集資總額有望達到3500億至4000億港元。儘管近期美國債券孳息率呈現上升趨勢，對資金成本構成一定影響，但瑞銀認為這對本港新股市場的影響有限。 李鎮國指出，美債孳息上升雖會在某程度上影響企業利潤率，惟其主要影響的是長年期美元利率。相比之下，港元利率持續保持在低水平，因此對於以港元為主要融資貨幣的本港新股上市活動，其影響相對不大。 針對今年下半年美國市場預計將有多隻大型新股登場，李鎮國承認這難免會吸走部分市場資金。然而，他強調香港市場資金充裕，且對部分本地新股的追捧度相當高，相信市場具備足夠承受能力應對資金分流，預期下半年仍將有不少新股交易。回顧今年首季，香港新股集資規模榮登全球首位，李鎮國樂觀預期全年香港上市宗數有望繼續維持全球最多，而集資金額則可望穩居全球前三甲。 債市方面，瑞銀全球投資銀行部大中華區債券資本市場業務負責人盧嘉雯表示，今年債市表現活躍。她引述數據指出，自2022年至2026年初至今，大中華地區發行的G3貨幣債券（涵蓋美元、歐元及日圓債券）累計淨贖回額接近4000億美元。若債市投資者保持原有投資規模，意味著市場上仍有4000億美元的資金等待重新配置。 談及中東地緣衝突對美債孳息的推升作用，盧嘉雯分析指，由於過去大中華區美元債的發行量相對較少，使得債券息差目前收窄至歷史低位區間。儘管如此，企業發債成本仍較過往高位低約2%。她認為，考慮到下半年存在中期選舉等不明朗因素，現時是一個不俗的發債窗口。 對於美國聯儲局的貨幣政策，市場普遍預期今年不會減息，甚至存在未來加息的可能性。盧嘉雯特別指出，即將在6月舉行的聯儲局議息會議至關重要。不過，瑞銀目前仍維持今年美國將有一次減息的預期。 儘管美息上升，但港元利率卻保持平穩。盧嘉雯透露，今年首5個月公開市場發行的港元債券總額達880億港元，較去年同期大幅上升逾兩倍，反映港元債券市場需求旺盛。李鎮國補充解釋，這主要得益於港元流動性較佳，加上銀行資金成本較低，有助於港元利率維持相對美元的低水平。