TCL電子(01070)首季盈利勁增逾2倍 輝立黃瑋傑看好目標價15.6元

TCL電子(01070)積極推動「全球化」及「中高端化」策略，帶動經營業績保持強勁增長勢頭。即使今年首季度面對中東地緣政治局勢不確定性加劇、原油價格急升，以及全球消費電子及家電市場需求波動等挑戰，集團仍錄得總收入達292.25億港元，較去年同期增長15.3%。期內，國內及海外收入佔比分別為39%和61%。 受惠於TCL電視業務產品結構持續改善，以及高盈利水平的海外互聯網業務規模加速擴大，集團毛利實現按年增長27.6%，至約47.19億港元；毛利率亦較去年同期提升1.5個百分點至16.1%。同時，隨著經營效率持續提升，整體費用率按年下降0.7個百分點至12.5%。 盈利能力顯著增強，集團除税後利潤按年增長236%至3.92億港元，經調整歸母淨利潤更按年增長140%至3.84億港元。 按業務劃分，顯示業務收入增長19%至195.23億港元，毛利增長39.9%至33.16億港元，毛利率按年提升2.5個百分點至17%。這主要得益於中高端及大尺寸電視產品佔比的持續提升，產品結構升級成效進一步顯現。集團持續擴張全球渠道佈局並深化重點渠道建設，進一步提升終端零售能力及品牌影響力，推動TCL電視在全球逾二十個國家市場佔有率穩居前三。 互聯網業務表現亮眼，收入增長13.2%至7.4億港元。其中，高毛利水平的海外互聯網業務收入佔比提升逾20個百分點，進而帶動整體毛利率顯著提升10.6個百分點至65%，盈利韌性維持高位。國際市場方面，集團強化與Google、Roku、Netflix等龍頭平台合作，合作層級持續深化；同時內容聚合應用TCL Channel進一步升級，內容豐富度、用户體驗及商業變現效率均大幅提升。截至今年3月底，TCL Channel累計用户數已突破4,950萬。 創新業務收入亦增長8.1%至89.56億港元，其中光伏業務收入增長12.7%至48.09億港元，新增裝機量逾1.3吉瓦(GW)。受惠於業務規模擴大、經營質量改善及海外市場拓展逐步見效，光伏業務毛利率提升至9.4%，成功在傳統家電業務之外開拓了綠色能源「第二曲線」。 投資者亦關注集團於今年3月31日公告與索尼就家庭娛樂領域的戰略合作簽署具法律約束力的最終協議。未來雙方將通過合資公司共築全球家庭娛樂產業新生態，進一步深化集團在全球中高端市場的戰略佈局。市場分析認為，這不僅有望進一步鞏固其全球前三的電視出貨量地位，更關鍵的是能藉助索尼的品牌和主機遊戲（PlayStation）生態，加速全球中高端市場的利潤釋放，逐步擺脱低價競爭局面。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑指出，TCL電子股價可於14.00元買入，目標價為15.60元，止蝕價設於13.30元。