景順指出：日圓可能受日本央行政策調整而升值

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，日本國債收益率的快速上升及日圓貶值，主要因市場預期新內閣的經濟刺激政策可能將超出預計，政府或需透過增加國債發行來融資。市場對日本長期財政可持續性的憂慮逐步增加。 自2024年8月起，日本央行啟動了量化緊縮政策，減少其持有的日本國債，但因日本國內銀行國債購入量大減，依賴外國資金的情況加重。而外資對於日本財政狀況變化更為敏感。 根據市場消息，若長期利率持續上升，日本央行有可能加大國債購買或提前結束緊縮政策。此外，日圓疲弱自新內閣上任後一直持續，主要受到市場對貨幣緊縮謹慎立場及大規模刺激方案可能引發財政風險的擔憂所影響。 若美元兑日圓接近160水平，政府可能進行外匯市場幹預。然而，當刺激方案的規模和細節得到更清晰的確認後，日圓的貶勢或將穩定。 投資者方面，日圓走弱及大規模經濟刺激預期，可能為日本央行加息鋪路。儘管如此，由於工資增長及家庭信心改善，國內需求保持穩固。在刺激政策及通脹回落之下，預期今年第四季度經濟增長將重回正區間。日本央行在12月會議上的加息可能性因此有所提高。 趙耀庭指出，日圓目前被低估，可能在央行下月會議前出現走強。他認為日本股票在經歷近期國債拋售後，估值合理，加上明年經濟再通脹前景，令其具有吸引力。