匯豐：中國電動車市場面臨價格與銷量挑戰，供應商或受惠於付款週期縮短

匯豐環球研究近日發佈報告指出，中國電動車市場正面臨價格和銷量的雙重挑戰，主要原因在於需求冷淡及消費交易的下降。隨著近期新車上市的價格普遍低於預售價格，加上夏季通常為汽車銷售的淡季，匯豐預期未來幾個月中國電動車的價格環境仍將受到壓力。

報告中提到，中國電動車行業正在進行產業整合，這一過程可能會帶來短暫的波動性。目前，行業尚未達到拐點，但匯豐觀察到前十大電動車製造商的市場集中度略有逆轉。一些擁有技術背景的企業，如小米集團(01810)，其產量已有所增長，這在一定程度上造成了市場的波動。

匯豐指出，定價環境仍然充滿挑戰，行業利潤也面臨壓力。不過，海外市場的擴張或許能夠減緩國內市場的波動壓力。此外，由於原始設備製造商的付款週期縮短，供應商將因此受惠。近期，包括比亞迪股份(01211)、吉利汽車(00175)和長安汽車等多家中國領先整車廠已宣佈將應付週期縮短至不超過60天，匯豐認為這將有助於緩解供應商未來的現金流壓力。

在行業定價和產量面臨更多挑戰的背景下，匯豐相對於原始設備製造商，更為青睞穩健的供應商，如福耀玻璃(03606)、寧德時代(03750)和拓普。匯豐對福耀玻璃的前景持樂觀態度，認為其受惠於純鹼價格的顯著改善、全球汽車玻璃市場佔有率的持續提升，以及高附加價值產品組合的增加，預期其第二季盈利將強勁增長。

同時，匯豐預期寧德時代的海外訂單增長將部分抵消國內的價格壓力，第二季的業績相對於汽車製造商而言將更具彈性。在特斯拉和賽力斯的產量復甦，以及特斯拉股東會和人形機器人的潛在催化下，匯豐亦看好拓普集團，因其在吉利汽車和小米集團等領先本土品牌的市場份額持續增加。

最後，在原始設備製造商中，匯豐看好海外市場增長的整合贏家，如比亞迪和吉利汽車，預期這些企業將在未來的市場競爭中佔據有利地位。