交銀國際：港股盈利前景明朗，資金迴流帶動「慢牛」格局

交銀國際最新研究報告指出，2025年全球經濟表現優於年初預期，尤其是在AI科技的持續熱潮及政策穩定的背景下。展望2026年，全球經濟可能逐步回到正軌，儘管利率維持高位，但經濟增長依然展現韌性。這種環境下，資產配置策略強調攻守平衡。報告預期港股盈利狀況向好，「慢牛」走勢得以延續。 目前，港股估值正處於合理範圍，流動性環境逐漸改善，特別是南向資金與海外資金的迴流成為一大亮點。而中國經濟的結構調整亦逐漸在盈利上顯現成效，尤其是AI科技、內需增長等領域。 美國股市方面，儘管科技巨頭得益於AI革命及資本開支的增長，但市場泡沫的風險仍需警惕，特別是投資速度放緩及信貸風險的潛在影響。此外，美股大小盤股的差距可能縮小，小盤股及週期股或迎來反彈契機。 在美國國債市場上，利率中樞上升的趨勢難以改變，長期利率因通脹、財政政策不確定性而持續承壓，收益率曲線可能呈現更加陡峭的態勢。投資者應密切關注這一變化，調整投資策略以應對市場的波動。