富達國際指全球股票投資步入「收益主導」階段 建議亞洲歐洲優質股抗震

在全球通脹壓力反覆、能源價格波動及地緣政治風險持續升温的複雜宏觀背景下，金融市場展現顯著震盪。富達國際基金經理Jochen Breuer分析指出，在此形勢下，全球股票投資正逐步步入一個由收益主導回報的階段，有別於過往單純追求資本增值的策略。 Jochen Breuer闡釋，過去股票市場的回報主要依賴企業盈利增長及估值倍數擴張所帶動的資本增值。然而，受當前經濟增長放緩及政策不確定性等因素影響，此類回報來源的波動性顯著增加，預測難度亦隨之提升。相較之下，能夠提供穩定現金流的收益，正日益在全球股票投資的總回報中扮演更為關鍵的角色。因此，股息派發及各類收益策略的重要性顯著提升，已成為投資者進行資產配置時的核心考量。 進一步從基本面層面觀察，在經濟增長前景不明朗的環境中，企業體質的差異正被市場放大。那些具備穩健資產負債表、充沛現金流以及良好定價能力的優質企業，在經濟下行週期中展現出更強的抗壓性，更有能力維持甚至提升股息派發，為投資者提供持續的收益來源。 區域配置方面，Jochen Breuer提出相對審慎的策略。他指出，目前美國市場在多數行業的估值水平仍明顯高於其他地區，且其漲勢集中於少數大型科技股，潛在的估值修正風險值得警惕。有鑑於此，投資策略上對美國市場維持相對審慎的配置，並建議將資金轉向歐洲與亞洲地區。這些地區的部分跨國企業，不僅估值更為合理，且具備穩定的現金流。值得注意的是，這些企業的收入來源通常遍及全球，有效分散了單一區域的風險，有助於提升投資組合的整體韌性。 從行業配置來看，富達國際採取防禦型與週期性行業各半的平衡架構。在週期性行業中，選股策略聚焦於財務狀況穩健且波動度相對較低的企業。例如，部分歐洲銀行在資本回報及股東回饋政策的支持下，展現出具吸引力的收益特性；工業企業則受惠於行業轉型趨勢，基本面正逐步改善；而亞洲具關鍵地位的半導體企業，在全球供應鏈中扮演重要角色，兼具增長潛力與穩健現金流的優勢。 針對目前市場高度關注的人工智能（AI）趨勢，Jochen Breuer採取更為審慎且結構化的分析框架，將其歸納為三大類別進行評估。第一類是直接受惠於AI基礎建設的企業，例如半導體及相關設備供應鏈供應商；第二類是可能面臨商業模式重塑風險的行業，投資者須重新檢視其長期競爭力；第三類則是能有效運用AI提升自身優勢的企業，例如金融業等傳統行業透過引入AI所創造的新增長動能。 整體而言，在宏觀經濟環境持續波動、經濟增長趨緩且市場不確定性提高的背景下，股票投資策略應從過往單一仰賴資本增值，轉變為以收益為核心、強調品質與韌性的配置思維。透過聚焦全球優質股息企業，並輔以紀律化的期權策略，有望在波動市況中提升收益來源，同時在有效控制風險的基礎上，建立具備長期穩定回報潛力的投資組合。