凱基：再鼎醫藥(09688)首季虧損擴大 料短期扭虧為盈仍具挑戰

凱基證券亞洲有限公司發表研究報告指出，再鼎醫藥(09688)近期公佈的2026年首季度業績表現未如理想，期內淨虧損擴大，反映公司在實現短期扭虧為盈的道路上仍面臨挑戰。 報告顯示，再鼎醫藥在2026年首季度錄得總收入9,960萬美元，按年下跌6%。同期，公司淨虧損由2025年首季度的4,840萬美元進一步擴大至5,100萬美元。分析認為，虧損增加主要由於產品收入減少，以及用於新藥研發的開支持續攀升，期內研發費用已達6,560萬美元。 投資者關注再鼎醫藥正處於新舊動能轉換的關鍵時期。儘管公司積極推進多項新藥研發及商業化進程，其中包括精神分裂症新藥咕諾美林曲司氯銨預計於今年第二季度在中國市場上市，以及另一款重要藥物TIVDAK亦有望在年內獲批。此外，povetacicept等多項臨牀研究已取得正面結果，為公司中長期增長提供潛力。 然而，凱基方面強調，在現有產品營收持續受壓，加上新藥研發投入居高不下的背景下，再鼎醫藥短期內要實現盈利轉正，預料仍將面對顯著的挑戰。醫藥行業特性決定了新藥從研發到上市需投入鉅額資金與漫長時間，因此生物科技公司在發展初期面對虧損擴大屬常見現象，惟如何平衡短期財務表現與長線增長策略，將是再鼎醫藥未來的重要課題。