波司登（3998）2024/25財年純利增14.3%至35.14億元，派息每股0.22港元

羽絨股波司登（3998）近日公佈截至2024年3月底的財務業績，顯示出穩健的增長趨勢。該公司在2024/25財年的純利按年增長14.3%，達到35.14億元人民幣（下同），每股基本盈利為0.3158元，並宣佈派發末期息每股0.22港元，較去年增長10%。

在收入方面，集團全年總收入按年增長11.6%，達到259.02億元，然而毛利率卻有所下滑，按年減少2.3個百分點至57.3%。其中，品牌羽絨服業務的總收入為216.68億元，增長11%；而品牌波司登的收入則按年增長10.1%，達到184.81億元，佔品牌羽絨服業務總收入的85.3%。該業務的毛利率也出現下滑，減少0.6個百分點至69%。

此外，雪中飛品牌的收入增長9.2%，達到22.06億元，佔品牌羽絨服業務總收入的10.2%，但毛利率下跌3.2個百分點至42.8%。相對地，冰潔品牌的收入則出現12.9%的下滑，降至1.27億元，毛利率也大幅減少15個百分點至24.2%。

在女裝業務方面，全年收入再次下跌20.6%，降至6.51億元，其中自營店收入按年減少21%，批發收入也減少15.1%。不過，多元化服裝業務的收入則小幅增長2.8%，達到2.09億元。

在業績會上，集團表示將為雪中飛設定高雙位數的增長目標，並計劃重點推廣該品牌，致力於將其打造成「中國冰雪羽絨服第一品牌」。為此，集團已加大營銷力度，包括聘請知名代言人成毅，並計劃擴展線下銷售渠道，測試各種店舖模式，以加強線下渠道的拓展。集團強調，這些措施並非盲目開店，而是為未來的增長做好準備。

談及毛利率的下滑，集團指出，主要是由於海外合作工廠的加工成本小幅上升，導致貼牌加工管理業務的毛利率在2024/25財年按年下降1.5個百分點，降至約19.1%；而品牌羽絨服業務的毛利率亦下降1.6個百分點至63.4%。這一變化主要受到渠道結構、產品品類結構及成本變化等三大因素的影響。