野村下調海底撈(06862)目標價至20.2港元 但維持「買入」評級

根據野村證券最新發佈的報告，海底撈(06862)的目標價被下調6.48%，由原本的21.6港元降至20.2港元，然而評級仍然維持在「買入」。報告指出，自2025年年初以來，海底撈的同店銷售增長(SSSG)面臨持續的壓力，儘管如此，平均銷售單價(ASP)卻出現了温和的恢復。

在4月份，海底撈的同店翻台率進一步下降，但自5月以來略有收窄至高單位數的水平。野村分析認為，這一現象主要是由於整體服務業的疲軟，顧客在外出用餐時表現出更加謹慎的消費態度。

儘管面臨挑戰，報告中也提到兩個積極的因素：首先，海底撈的平均銷售單價在第一季錄得低單位數的增長，顯示出一定的市場回暖跡象；其次，旗下品牌「焰請烤肉舖子」的表現令人鼓舞，該品牌在今年的前四個月內淨增開了25間新店，朝著全年開設100家新店的目標邁進。儘管這些新開店對公司的整體銷售額貢獻仍然有限，據報告指出，新開的50家門店對銷售額的貢獻還不到1%。

總體而言，雖然海底撈面臨著銷售增長的壓力，但其在價格和品牌擴展方面的努力仍然值得關注，投資者可持續關注其未來的表現。