SpaceX遞交上市文件 估值引市場關注 分析料馬斯克投票權為正面因素

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索科技公司SpaceX已正式向監管機構遞交上市文件，計劃以股份代號SPCX在納斯達克交易所掛牌，有望成為歷來規模最龐大的首次公開招股（IPO）之一。據悉，目前文件尚未披露具體的發售規模及時間表。 市場普遍關注SpaceX這個「巨無霸」的極高估值。獨立股評人黃耀宗於一個財經節目中分析指出，根據其實際市值可能介乎1.75萬億至2萬億美元計算，SpaceX的市銷率（P/S）高達94至107倍，遠遠超出美股「科技七巨頭」等多家大型公司的水平。 黃耀宗解釋，SpaceX旗下擁有「最強現金牛」Starlink衞星互聯網服務，以及傳統的火箭發射業務，這些核心業務均能提供穩健的現金流，為其「星艦」（Starship）等前瞻性發展提供有力支撐。他續指，SpaceX估值之所以高昂，主因是整合瞭如xAI等極度燒錢但具備無限想像空間的新興業務。 對於市場關注馬斯克集中掌控核心投票權的問題，黃耀宗認為這不必然構成風險，現階段反而應視為正面因素。他指出，若在十多年前由多人共同決策，SpaceX這間公司可能無法誕生，因創新往往需要單一願景及承擔大量風險的魄力。 黃耀宗續稱，儘管大型公司上市程序通常需要約半年時間才能確認市場反應，但SpaceX憑藉其獨特的一體化規模，在市場上幾乎找不到替代品。在短期投資策略上，由於納斯達克指數設有快速納入機制，市場憧憬最快於6月底至7月初進行指數調整時，會有資金流入配合，從而激發短線炒風。然而，就中長線而言，太空經濟的規模預計要到2030年左右才正式爆發，投資者在追入前，仍需對其估值保持一定耐性。 他提醒投資者，一旦SpaceX成功上市，資金很可能從原有的「太空影子股」中撤離。屆時，其他太空概念股，例如美國上市的Rocket Lab（美：RKLB）及Planet Labs（美：PL）等，短期內非但無法受惠，其「影子效應」反而會逐步消退。黃耀宗又預期，機構投資者未必會大規模從「科技七巨頭」調配資金，但有可能在創辦人馬斯克的「生態圈」內轉移權重，例如將部分持有Tesla（美：TSLA）的倉位轉移至SpaceX。