摩根資產管理：第三季看好美日新興市場股票 料全球經濟穩健擴張

摩根資產管理近日發表其對第三季的最新資產配置觀點。該行多資產解決方案首席投資組合經理盛楠指出，在全球經濟穩健擴張的基礎情境下，集團在多資產投資組閤中維持偏好風險的策略，尤其青睞美國、日本及新興市場股票，同時看好美國高收益債券。 盛楠分析，全球經濟擴張態勢依然穩固，主要受惠於人工智能（AI）領域的資本投資、各地財政支出增加以及中東能源動態等因素。宏觀風險傾向於上行，預期經濟增長與通脹均可能進一步上升。 在具體配置上，摩根資產管理對美國、日本及新興市場股票持正面看法，並偏好美國高收益債券。至於歐洲股票，該行則採取中性立場。鑑於歐洲經濟增長面臨下行風險，摩根資產管理對歐洲債券採取多頭策略，以期從中獲益。 該行預期，未來十二個月美國經濟將以2%的健康步調擴張。儘管歐洲前景趨於疲軟，但從近期採購經理人指數（PMI）綜合數據來看，全球經濟增長仍維持在趨勢水平附近。AI資本支出週期被視為推動這波增長的主要動力。摩根資產管理進一步預期，全球資本支出將於2026年上半年再度加速，並逐步擴及非科技領域。 在亞洲區域，與AI及半導體需求直接相關的領域正呈現復甦態勢。這正推動全球貿易進入上行週期，而亞洲憑藉其在AI供應鏈中的核心地位，在此週期中佔據特別有利的地位，備受投資者關注。 在能源市場方面，全球經濟在此次能源危機中表現穩健，部分原因在於金融環境的收緊程度未如以往的石油衝擊般劇烈。該行預期布蘭特原油價格到年底將趨向每桶80美元或更低。市場消息指，從霍爾木茲海峽運出的原油，很可能進入一個在戰爭爆發前就已供過於求的市場。邊際而言，庫存重建以及中國原油進口回歸常態，或將為油價提供一定支撐。因此，油價對核心通脹的傳導效應應會相對温和，儘管美國通脹面臨上行風險。 此外，摩根資產管理正密切關注新興市場的勞動力市場失衡問題，以及AI需求在多大程度上對物價構成更多結構性上行壓力。 在央行政策方面，該行預期各主要央行可能會維持略帶鷹派的基調，但在加息方面將有所收斂。最新評估認為，美國聯儲局將在2026年全年維持利率不變，並於2027年下半年進行一次減息。英國及歐洲央行則預計在今年剩餘時間內維持現狀。至於日本央行，摩根資產管理預期其將持續逐步正常化，並於2026年下半年及2027年各加息一次。該行提到，當前美國利率市場的定價似乎過於鷹派，但要對此觀點更有把握，需要更清楚瞭解在新任主席沃什領導下聯儲局的政策動向。