交銀國際：美國核心通脹高於預期 聯儲局9月加息決策存變數

交銀國際發表研究報告指出，美國8月份核心消費者物價指數（CPI）按月上漲0.3%，此升幅高於市場普遍預期的0.2%。數據顯示，美國的通脹壓力尚未完全消退，市場對聯儲局下一步加息的預期隨之升温，成為目前市場定價的主導情境。 然而，報告同時強調，由於聯儲局主席沃什（此為原文用詞，依指示保留）已減少提供前瞻性指引，傾向於保留政策操作的靈活性與不確定性，故此，9月份議息會議上是否必然加息，仍不能視為完全確定。 交銀國際分析，本輪新增的通脹壓力，部分源於能源供給衝擊。該行指出，由於加息政策無法直接有效壓低油價，聯儲局或仍有充分理由暫時「按兵不動」，繼續觀望市場動態。不過，報告同時警告，倘若能源衝擊的影響進一步擴散至核心服務業、工資增長或通脹預期，聯儲局屆時仍有可能選擇加息，以有效抑制「二輪通脹」及鞏固市場的通脹預期。 展望至2027年，交銀國際預期兩種不同的通脹走勢。一方面，若中東地區的能源供應狀況得以改善，帶動國際油價回落，同時美國的租金及工資增長速度持續放緩，通脹有望重新進入一個更為明確的下降通道。另一方面，該行亦指出，若能源衝擊持續不斷，並進一步推升居民的通脹預期，這將構成未來通脹面臨的最大上行風險，值得投資者密切關注。