摩通大削恆隆地產目標價至6.6元 評級降至「中性」

摩根大通發表研究報告，決定下調恆隆地產(00101)的目標價及投資評級。該行將恆隆地產的目標價由原來的10元大幅削至6.6元，降幅顯著，同時把投資評級由「增持」調低至「中性」。 摩通解釋，恆隆地產在中國內地的租户銷售表現顯著放緩，第三季按年增長僅錄得3%，較第二季的9%有所減速。國慶黃金週期間，其銷售增長更輕微轉為負數，反映內地消費市場壓力增加。新目標價6.6元，相當於每股資產淨值(NAV)高達71%的折讓，反映市場對其前景的憂慮。 摩通估計，若撇除杭州恆隆廣場新增業務的貢獻，恆隆地產第三季的同店租户銷售按年大致持平，表現遜於市場預期。對於第四季，該行預期同店租户銷售或會輕微下跌，最佳情況亦僅能維持大致持平。該行分析指，導致第四季表現疲弱的因素包括較高的比較基數、人民幣匯率波動帶來的影響、奢侈品牌對內地市場評價轉趨審慎，以及整體消費情緒持續低迷。 摩通表示，將會密切關注市場，待觀察到更多初步復甦跡象後，才會重新評估恆隆地產的投資前景。然而，該行補充指，恆隆地產目前高達8.2%的股息率，預料可為其股價提供一定的下行保障，減緩潛在跌幅。