摩根大通唱好中銀香港(02388) 目標價上調至53.3元 評級升至「增持」

摩根大通發表研究報告，上調中銀香港(02388)的目標價，由原來的43.3港元升至53.3港元。同時，該行亦將中銀香港的投資評級由「中性」調升至「增持」，反映其對該股前景的樂觀看法。 該行預期，中銀香港於2026及2027財政年度的盈利預測將分別上調8%及9%。摩通指出，在未來6至12個月內，中銀香港的股價有望繼續跑贏大市，主要受惠於其合理的估值水平及優異的股東總回報率。數據顯示，該公司年初至今的股價表現已領先恆生指數29%，而現時股價仍預示其公允價值存在潛在上升空間，預計總股東回報率將接近8%。 報告特別提到，淨息差(NIM)的穩健增長將是支撐淨利息收入(NII)的關鍵因素。鑑於美國聯儲局維持鷹派立場，以及市場預期未來12至18個月SOFR（擔保隔夜融資利率）和HIBOR（香港銀行同業拆息）的長期收益率曲線將上升，摩通預計中銀香港在2026及2027財年將維持約1.6%的淨息差。這與該行此前預測未來兩年淨息差將同比下降3至4個基點的判斷有所不同。在新的預測下，2026財年的淨利息收入有望實現接近高單位數的增長。 此外，香港商業房地產敞口所帶來的不利影響正逐步消退，有助於降低銀行的潛在風險。根據行業數據及摩通與管理層的討論，市場預期中銀香港的香港商業房地產投資組合在2026年上半年不會出現重大新增不良貸款。因此，摩通預計中銀香港於2026年上半年及整個2026財年的信貸成本將按年下降，這將對2026年至2028財年的盈利表現帶來積極作用。