瑞銀王宗豪料A股H股兩月內存上漲空間 科指受惠多重利好因素

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪發表研究報告，預期未來兩個月A股及H股市場具備潛在上升空間。報告特別指出，恆生科技指數（HSTECH）短期內趨向看好，主要受惠於多項利好因素推動。 王宗豪在報告中闡述，內地經濟基本面呈現改善跡象。今年首季國內生產總值（GDP）按年增長5%，表現超出政府年度目標區間。此外，出口增長亦表現強勁，錄得按年15%的升幅，優於市場預期。從由下而上的角度觀察，企業資本開支意願有所提升，工業企業利潤恢復至按年增長15%，部分消費領域如飯店與餐飲業，以及房地產市場亦恢復了一些生機。A股市場有望受惠於工業企業穩健的盈利增長。 至於H股，尤其是恆生科技指數成分股，預期將受益於針對個別科技平台的反壟斷調查已接近尾聲，餐飲外賣市場的競爭壓力亦有所緩和。同時，市場期待多個人工智能（AI）模型，包括DeepSeek及騰訊（00700）推出的「混元」等，將為科技板塊帶來新增長動力。 儘管霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）相關事件仍對中國股市構成潛在下行風險，但王宗豪認為，不斷改善的基本面以及中國在能源衝擊面前展現的相對韌性，或使中國股市在短期內表現優於其他地區市場。報告亦提到，隨着美國及部分其他亞洲市場近期反彈，MSCI中國指數的估值再度顯得吸引，其相對於MSCI世界指數的交易價格已低於歷史平均值0.5個標準差。 根據瑞銀每月倉位數據及來自新興市場國家的資金流向顯示，外資於2月和3月伊朗衝突前後曾拋售新興市場資產。儘管近期投資者資金已逐步迴流，但整體倉位配置可能仍偏低於伊朗衝突前水平。因此，一旦伊朗衝突得以解決，加上基本面持續改善的跡象，中國股市有望迎來進一步上漲空間。 瑞銀建議，考慮到伊朗衝突的發展，投資者應繼續保持均衡的投資組合配置。在偏好板塊方面，瑞銀特別看好AI科技硬件、電力設備以及有色金屬板塊。