貝殼-W業績指引驚喜不減 匯豐下調目標價仍看好前景

匯豐環球研究發表報告指出，貝殼-W 第三季業績符合市場預期，管理層首次透露2026年的正面預期令市場意外驚喜，這在以往並不常見。匯豐基於2026年美元兑港元匯率假設為7.8，以及ADS與香港上市股份換股比例為1比3，將貝殼的目標價由55.64港元下調9%至50.7港元。 即使近期股價有所回調，匯豐仍維持對該股的「買入」評級。市場消息指，儘管全國房地產市場面臨挑戰，貝殼管理層計劃通過提升市佔率，保持2026年收入與2025年持平。預期當年度經調整營業利潤將達70億元人民幣，較2025年增超20%。 鑑於房地產銷售或不如預期，匯豐將貝殼2025年至2027年的收入預測下調6%至10%，毛利率預測亦調減0.5個至0.9個百分點。受此影響，2025年至2027年盈利預測下調6%至14%。不過，預期2026年及2027年盈利將分別回升28%和16%。 此外，根據最新市場動態，香港地產市場持續受到政策調控影響，投資者對於房地產相關股的觀望情緒增強。但貝殼的長期業務策略仍獲得市場的關注。