港股「六絕月」慘淡收官上半年挫逾2700點 許繹彬：大成交下港交所(00388)具反彈潛力

香港股市於「六絕月」表現持續低迷，未能扭轉跑輸全球主要市場的頹勢。在6月最後一個交易日，恆生指數未能延續早前的升勢，在內銀股拖累下，失守23,000點關口，一度低見22,685點，最終收報22,881點，以低於23,000點的水平結束「六絕月」。總結6月份，恆指累計下跌2,301點；而整個上半年則累挫2,749點，不僅創下自2020年以來最差的上半年表現，更是過去18年來「六絕月」的最差紀錄。 值得留意的是，在6月最後一個交易日，北水結束了連續三日的淨流出，轉為淨流入58.95億元，迎接七一香港回歸假期。儘管大市表現欠佳，部分藍籌股卻逆市造好，耀眼升幅令人側目。聯想集團(00992)上半年累計升幅高達1.48倍；藥明康德(02359)及創科實業(00669)亦分別錄得58.62%及46.2%的顯著升幅。然而，亦有股份表現令人失望，小米集團(01810)、攜程(09961)及老鋪黃金(06181)等上半年股價分別累計下跌42%至44%，跌幅驚人。 與港股的疲弱走勢形成鮮明對比，其他亞洲主要股市在「六絕月」反而錄得可觀升幅。日本股市的日經平均指數更創新歷史新高，突破70,000點大關，累升4,756點。對港股影響深遠的內地股市則呈現穩步發展格局，上證指數全月錄得49點升幅。備受全球市場關注的韓國KOSPI指數，6月份走勢較為反覆，最終微跌9點收場。回顧上半年港股表現則相對獨憔悴，恆指三大指數均錄得雙位數跌幅，在全球主要市場普遍上漲的背景下，香港股市顯得相對落後。 耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬指出，港股持續跑輸其他主要市場，並呈現「跟跌唔跟升」的現象，相信主要原因在於香港股市缺乏目前市場熱炒的人工智能（AI）、晶片及記憶體等板塊。他分析，這導致資金大量湧向美國、日本及韓國等地，追逐相關熱門股份。此外，美國加息預期升温導致近期美元轉強，亦促使部分資金迴流美國。內部方面，市場對本港半新股「炒過龍」感到憂慮，加上有大型限售股即將解禁，更添市場沽壓。 許繹彬續稱，外圍市場亦非預期般穩定，近期波動性增大，主因是AI概念股急升後出現大量獲利盤，而投資者過度融資槓桿亦加劇了跌幅。同時，蘋果公司產品加價，亦彰顯了AI晶片成本上漲的趨勢，市場因此對AI相關股份的回報前景產生疑慮。他總結指，種種不利因素疊加，可能令全球股市在「七翻身」月份的波動性增大，投資者需密切留意。 展望後市，許繹彬認為，港股表現落後全球股票市場已是不爭的事實，7月份能否實現「七翻身」仍有待觀察。他特別提到，香港交易所(00388)上月股價亦經歷深度調整，但在市場持續錄得高成交量，且新股氣氛依然熾熱的情況下，其股價或有「跌過龍」之感。因此，許繹彬預期，如果市場情況沒有根本性改變，港交所(00388)的股價有望在「七翻身」月份有所反彈，值得投資者留意。
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益）