日本央行9月會議紀錄揭示加息共識 部分委員倡加快步伐 料年底前或有進一步行動

日本央行最新公佈的9月份貨幣政策會議紀錄揭示，央行決策委員普遍認同有必要持續推進加息進程。部分委員更進一步指出，鑑於經濟形勢變化，或須加快加息步伐，此舉為市場預期央行可能最早於12月再度調升利率提供了重要線索。 會議紀錄引述一名委員的觀點，表明若觀察到物價走勢出現明顯向上偏離的跡象，央行應當加速加息。然而，亦有委員持較為謹慎的態度，認為央行毋須倉促行事，但應審慎引導貨幣政策，以有效遏制物價過度且持續上漲的風險。另有委員提出，宜盡早將政策利率提升至接近其預設目標水平，此舉能為未來經濟若出現意外變化時，預留更充裕的政策應對空間，提升貨幣政策的靈活性。 據會議紀錄披露，多位政策委員會委員在9月會議上預期，隨著食品價格上漲範圍擴大，消費者通脹將從秋季起加速。此外，鑒於中東地區持續的衝突可能導致原油價格再度攀升，普遍委員認為通脹風險將維持在較高水平，市場對此抱持高度警惕。一位委員強調，央行在處理加息問題時應當及時果斷，但無需過於審慎，並應致力於深化對通脹風險的分析，以制定更精準的政策應對方案。 值得注意的是，部分委員在9月會議上提及，市場對日本中性利率（即既不刺激也不抑制經濟增長的利率水平）和終端利率（即加息週期最終達到的利率水平）的定價已普遍上升。然而，也有委員指出，這些利率的估值不僅受日本本土經濟及通脹前景影響，亦深受海外宏觀經濟因素的牽動。有委員大膽預測，日本的名義中性利率可能高於2%。但另一位委員則發出警告，指市場目前對日本央行終端利率的押注，或已超越日本國內工資增長與物價變動趨勢所能合理支持的水平，暗示市場預期或過於激進。 鑒於準確判斷中性利率的實際水平存在挑戰，多數委員最終同意繼續推進加息，同時將密切監察此前加息措施對金融市場狀況所帶來的影響，確保政策調整平穩有序。值得回顧的是，日本央行於9月會議上已將指標利率上調至1.25釐，創下31年來的新高，並明確暗示其政策重心將轉向防止通脹率超越2%的目標。儘管央行在隨後的10月會議上維持關鍵利率不變，但同時亦重申將對通脹風險保持高度警惕，此舉進一步鞏固了市場對於央行可能於12月再度加息的普遍預期。投資者普遍關注未來政策動向。