高盛劉勁津：中國AI板塊未見整體泡沫 估值回調後趨合理

高盛中國首席股票策略師劉勁津近期在接受媒體訪問時指出，從整體市值與行業潛在經濟貢獻的宏觀角度審視，中國人工智能（AI）板塊並不存在顯著的整體性泡沫。然而，他亦坦言，AI板塊在某些局部領域確實曾出現過熱現象。 劉勁津進一步解釋，在今年6月的高位時期，A股市場中部分AI硬件相關標的、創業板以及科創板的估值曾觸及五年新高。這反映出當時市場的風險偏好較高，導致部分細分板塊的估值可能已略顯過熱。隨着過去一個多月以來的市場回調，他認為相關板塊的估值已逐步回歸至更為合理及健康的水平。目前，股票價格對未來盈利增長預期的反映，相較此前已更為貼切與理性。 在AI板塊的具體配置上，劉勁津舉例分析，電力產業鏈藴含長期的結構性增長機會。主要由於國內電力設備製造商在全球市場的份額持續提升，且該板塊目前的估值仍處於相對低位。展望未來，人工智能算力的大規模建設將持續拉動電力行業的強勁需求，為相關企業提供穩固的增長基礎。 此外，軟件應用端亦展現出不俗的增長潛力。中國國內大模型的詞元成本遠低於海外競品，這為其商業化提供了競爭優勢。隨着AI智能體及行業雲商業化應用場景的持續落地，劉勁津預計AI詞元未來有望繼實體商品之後，成為中國出口貿易的全新增長亮點，進一步推動經濟發展。