豐盛生活服務上財年盈利輕微回落 惟新訂單創新高顯抗逆力

作為本港綜合城市生活服務龍頭的豐盛生活服務（00331），於2026年9月公佈截至6月30日的2025/26財年全年業績。受本地經濟復蘇步伐放緩及行業競爭加劇影響，集團整體業績錄得輕微回落，但憑藉其穩定的政企客户資源及多元業務板塊，展現出較強的抗週期能力及韌性，並錄得創新高的訂單儲備。 根據集團財報數據顯示，豐盛生活服務該財年實現總收入79.34億港元，按年微降2.8%。期內毛利為10.39億港元，按年小幅下滑1.4%，毛利率維持穩健水平，未有出現行業常見的大幅收縮情況。股東應佔溢利則錄得4.18億港元，按年回落7.7%。集團解釋，盈利輕微下滑主要受市場環境壓力、人力成本剛性上漲及部分項目結算週期延後等外部因素影響，並非核心經營能力惡化所致，印證其行業龍頭的韌性。 儘管整體業績略有承壓，豐盛生活服務並未採取被動收縮策略，反而堅守穩健經營，嚴格控制成本支出，並持續優化項目盈利結構，有效抵銷了部分行業下行壓力。市場觀察到，相比中小服務商普遍面臨低價搶單、盈利大幅虧損的困境，豐盛生活服務憑藉其規模化運營優勢及成熟管理體系，得以維持全年持續盈利，現金流保持平穩，資產負債結構亦屬健康，充分印證了其基本盤的穩固性。 業務拓展方面，集團在財年內最大的亮點在於新訂單儲備大幅增長，為未來業績增長奠定堅實基礎。儘管全年營收輕微下滑，但其機電工程及物業管理核心板塊的拓單能力表現突出，全年新增訂單規模創下階段性新高。單是核心機電業務在手訂單便達到34.63億港元，預計這批充足的未結算訂單將在未來1至2個財年逐步確認為收入，為公司提供明確的業績支撐。 同時，豐盛生活服務持續優化業務佈局，秉持「高毛利、穩現金流」的發展理念，主動剝離低毛利、高墊資的低效項目。公司將重點深耕港澳政府工程、高端商業物業及住宅配套服務等優質賽道。在港澳本地市場，集團憑藉與政企客户的深厚合作關係，其機電工程及設施運維業務具備極高的行業壁壘及稀缺性，能夠持續貢獻穩定現金流。至於內地業務，則聚焦核心城市優質項目，避免盲目擴張，以精細化運營提升單項目盈利能力，從而改善整體業務利潤率。此外，集團亦積極推進數字化管理升級，透過智能化運維及精細化成本管控，進一步提升經營效率及降低運營成本。 展望未來，市場普遍認為豐盛生活服務具備明確的邊際改善空間。短期內，充足的在手訂單將持續釋放業績，穩定公司營收基本盤。預期隨著下半年港澳本地經濟穩步復蘇，各類基建及市政運維項目陸續落地，集團核心機電與物業服務業務有望迎來結算高峯，帶動營收及利潤重回增長軌道。 從中長期角度看，公司的核心競爭優勢將持續強化。一方面，港澳本地的城市更新、市政設施運維及商業物業保值運維需求長期存在，豐盛生活服務作為區域龍頭，深度綁定本地政企資源，其稀缺性優勢難以替代，有望持續享受存量運維市場的穩定紅利。另一方面，隨著行業中小機構加速出清，市場份額逐步向頭部企業集中，集團憑藉其品牌、資金及技術優勢，有望持續擴大市場份額，打開新的增長空間。胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪分析指，豐盛生活服務目前呈現「短期業績築底、中長期穩步修復」的格局。公司本財年業績雖小幅承壓，但屬行業環境導致的階段性調整，核心拓單能力、現金流及市場壁壘均未受損，充足的訂單儲備為後續業績回暖提供堅實保障。作為港股市場中稀缺的港澳綜合生活服務龍頭，公司經營穩健、防禦性較強，隨著行業格局優化及訂單持續落地，未來業績修復的確定性較高，具備長期配置價值。據悉，公司現價市盈率約不足5.9倍，股息率逾6.8釐，估值表現吸引市場關注。