滙豐投資管理：AI熱潮處週期中段 亞洲半導體受惠 中國互聯網股料下半年迎轉機

滙豐投資管理指出，當前人工智能（AI）投資熱潮僅處於整個週期的中段，預計與AI相關的半導體及設備公司需求將保持強勁。該行維持對亞洲及中國股票的「增持」評級，並對中國離岸互聯網平台公司下半年表現持樂觀態度，料或迎來轉機。 滙豐投資管理亞洲股票高級投資專員Beth Wong分析，全球超大規模數據中心業者對AI的資本支出，預計將由今年約7500億美元，增至明年逾1萬億美元，顯示AI相關投資動能充沛。她續指，鑑於亞洲在全球AI製造和組裝供應鏈中佔據主導地位，將持續從這波龐大的支出浪潮中獲益。因此，該行建議集中投資於定價能力及盈利動能表現良好的半導體及相關設備股。 談及中國經濟結構轉變，Wong觀察到房地產對國內生產總值（GDP）的貢獻已減半，而與創新相關的「新興產業」貢獻則倍增，成為未來經濟增長的戰略核心。對於今年上半年表現未如理想的中國離岸股票市場，她指出主要是受到權重股—中國互聯網平台公司面臨激烈市場競爭及電商增長疲軟所拖累。然而，Wong預計這些互聯網公司有望在下半年迎來轉機，潛在催化劑包括市場競爭程度可能下降，以及中國有望逐步擺脱通縮環境，這些因素均有助於其盈利增長。不過，她強調這並非指數級別的全面反彈。 除了AI題材，Wong亦認為地緣政治事件正促使亞洲市場加速能源轉型，這是一個長期的投資主題，並預計中國的綠色科技產業將是主要受惠者。 另一方面，滙豐投資管理亞洲固定收益主管Elizabeth Allen認為，亞洲固定收益市場長期以來是被投資者忽視的「隱藏寶石」，目前正是重新關注的良好時機。她指出，亞洲企業正審慎去槓桿，信用狀況維持穩健；同時，市場結構在過去數年變得更加多元化，所受的能源衝擊影響亦可控。從歷史數據來看，亞洲市場波動性相對較低，過去五年亞洲美元投資級信用債的回報率更達13%，凸顯其吸引力。