中銀國際下調騰訊音樂(01698)目標價至60.8元 續予「買入」評級

中銀國際發表研究報告，調整騰訊音樂(01698)的港股目標價，由原先水平下調至60.8港元，同時將其美股目標價降至15.5美元。儘管目標價有所調整，該行仍維持對騰訊音樂的「買入」評級，反映其對公司長遠發展的信心。 報告指出，騰訊音樂2025年第四季的總收入表現優於市場預期，按年增長16%。其中，音樂非會員業務貢獻顯著，實現按年41%的強勁增長，主要受惠於線下演出活動的蓬勃發展，以及廣告業務持續保持良好的增長態勢。經調整淨利潤方面，期內達到25億元人民幣，按年增長9%，符合市場預期。 中銀國際對騰訊音樂的商業化能力及執行力保持信心，並預期多項催化因素將隨時間逐步落地。不過，該行亦留意到公司在核心音樂會員增長動能上面臨壓力。為應對日益激烈的市場競爭，尤其是來自AI音樂加速培育用户去中心化音樂消費習慣所帶來的挑戰，公司正主動加大投資。 此外，騰訊音樂的投資策略亦包括挖掘知識產權(IP)的長期商業化潛力，並積極尋求新的增長引擎。公司更致力於擁抱及賦能AI技術，將其應用於音樂產業鏈的各個環節，以提升整體競爭力及創新能力。