匯控提出私有化恆生銀行方案 每股155元現金溢價逾30％

匯豐控股（0005）旗下匯豐亞太今日正式提出，擬透過《公司條例》安排，私有化其附屬公司恆生銀行（0011），作價每股155港元，較恆生銀行近市價每股119港元高出約30.3%。整體交易估值約為2,907億元港元（摺合約373.6億美元）。市場消息指，本次作價將涵蓋截至公告日後宣派的所有股息，但2025年第三次中期股息除外，不會從對價中扣減。同時，匯控強調此作價已屬最終，匯豐控股及匯豐亞太不保留提高條款的權利。 受此消息帶動，恆生銀行未來將保留其根據香港銀行業條例所授予的持牌銀行地位，並維持獨立企業管治架構、品牌形象、市場定位及分行網絡。匯控指出，將同時透過匯豐及恆生兩大品牌，持續服務香港市場，並支持恆生銀行長期參與本地社區項目。 匯豐表明，將透過集團內部資源全數支付私有化對價。聯席財務顧問美銀證券及高盛均確認，匯豐亞太具備充分資金，支應建議對價。匯控亦估算，剔除恆生銀行非控股權益後，私有化將有助提升集團每股普通股收益。匯控仍維持2025目標派息比率為普通股盈利（不包括重大須予注意項目）50%。截至2025年6月30日，匯控核心一級資本比率（CET1）為14.6%，交易完成首日資本比率預料下降約125個基點；但匯控預期透過業務資本生成，以及未來三季暫停啟動股份回購，可將CET1比率恢復至14.0–14.5%營運範圍。是否重新啟動回購，將取決於日後季度回購考量與內部審批程序。 從市場層面來看，恆生銀行近期因香港樓市轉差，貸款撥備急增。2025年上半年，其不良商業地產貸款增幅高達85%，涉款約250億港元，令外界關注恆生資產質素承壓。市場消息指，集團已被要求處置逾30億美元（約234億港元）地產相關貸款組合，以控制風險及減輕撥備負擔。 此外，恆生銀行亦在2025年中展開高達30億港元的股份回購計劃，由美林擔任股票買回經紀，回購期由去年8月至今年1月底，旨在提升股本效率及支持股價。 綜觀市場反應，投資者關注私有化方案能否順利獲得監管及股東批准，而恆生銀行在資產質素及資本充裕度方面的應對亦備受關注。交易完成後，恆生銀行將從上市架構退市，成為匯豐集團的全資附屬，為匯控進一步整合亞太業務邁出重要一步。