上月港股市場交投相對淡靜，主要受本地假期較多因素影響。然而，內地股市表現強勁，多番創新高，帶動港股於四月份累計上升988點，最終收報25,766點。儘管錄得升幅，港股整體表現仍顯著遜於其他亞洲市場。期內，日本、南韓等地股市不僅創下歷史新高，成交額亦表現突出。內地方面，上證指數累升5.6%，一舉突破4,100點大關；深證成指及創業板指數亦錄得可觀漲幅，其中創業板指數更累升15%，創下七個月以來最佳表現。 相比之下，香港市場表現則未能令人滿意。截至昨日（6日），恆生指數收於26,213點，僅稍為升穿100天平均線的26,100點水平，但仍未能觸及四月份高位26,529點。市場人士普遍關注恆指何時能挑戰今年高位28,065點。五月初，港股曾錄得良好開局，首個交易日（4日）恆指一度急升549點，高見26,326點，最終收市升319點至26,095點。惟適逢內地「五一」假期，缺乏北水支持下，當日成交額僅1,769億元，市場普遍視之為「乾升」，參考價值有限。 隨後，本週二（5日）受美伊局勢再度緊張及美股道指急挫逾500點拖累，港股一度急跌405點，低見25,690點，尾市跌幅收窄至197點，收報25,898點，再度失守26,000點關口。由於北水仍在休假，當日成交額進一步萎縮至1,222億元（撇除半日市因素），創下去年10月6日以來新低。與此同時，其他強勢的亞洲市場卻未受美伊緊張氣氛波及，繼續穩步上揚，韓國綜合股價指數更一度升穿7,000點，氣勢如虹。 待內地「五一」勞動節假期結束後，市場期盼的北水終告回歸。內地股市重開後表現未有令人失望，上證指數升至4,160點，逼近4,200點水平；深證成指一度突破15,500點，最終急升352點，收報15,459點。在內地股市的亮麗升勢帶動下，港股亦有所反彈，但僅以26,213點收市，表現只能以「乏善可陳」形容。不過，北水重臨令成交額終於突破3,000億元，為市場帶來一絲安慰。 耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬分析指出，港股走勢強差人意，很大程度上受「股王」騰訊(00700)持續疲弱所拖累。昨日在內地股市創新高的利好消息下，大部分藍籌股均錄得升幅，然而騰訊股價卻逆市急跌，更跌穿四月份低位463元，一度低見460.2元，再創52周新低。鑑於目前走勢，460元的重要支持位恐亦容易失守，前景令人憂慮。 受「股王」持續不振影響，相關衍生產品如資產掛鈎票據（ELN）及股票掛鈎投資（ELI）不斷觸發行使價。同時，投資者熟悉的牛證及期權產品，在股價每況愈下之際，亦會不斷被「收回」，淡友趁勢發難，持續摧毀好倉，成為股價連番受挫的主因。市場關注，除非騰訊能推出新的AI等產品，或公司策略性地進行適當回購，否則短期內其股價走勢未敢樂觀。再者，由於騰訊在恆生指數中佔有舉足輕重的權重，若其股價走勢未能改善，恆指恐只會在25,600至26,400點之間窄幅上落。 許繹彬建議投資者可繼續採取「炒股不炒市」的策略，即專注於個別股份而非整體大市表現。他留意到近期香港地產市場氣氛普遍回暖，帶動地產股股價水漲船高，值得多加關注。其中，信和置業(00083)以其「實而不華」的穩健感覺，尤其受到市場人士關注，認為該股具備攻守兼備的優勢。
