名創優品旗下TOP TOY再遞上市申請 淡馬錫持股受注目 去年純利挫近七成

零售集團名創優品(09896)旗下潮流玩具品牌大潮玩國際(TOP TOY)，近期再度向香港交易所遞交上市申請，矢志衝刺香港資本市場。是次上市由摩根大通及瑞銀擔任聯席保薦人，中信證券則為整體協調人。 根據初步招股文件，集資所得擬投放於多方面，包括加強知識產權(IP)營運能力、品牌建設、提升消費者互動與營銷策略，以及拓展全球全渠道佈局等。市場關注，若TOP TOY成功上市，將為潮玩概念股再添生力軍。 翻查最新財務數據，大潮玩國際去年錄得純利約9272.5萬元人民幣(下同)，按年顯著倒退68.79%。儘管純利受壓，公司期內營業額仍錄得35.87億元，按年大增87.91%；毛利亦飆升84.49%至11.52億元。然而，毛利率微跌0.6個百分點至32.1%。值得注意的是，期內銷售及分銷開支急增1.69倍至5.44億元，而一般及行政開支更按年上升4.61倍，達到1.53億元。不過，若撇除特定一次性或非經常性項目，公司的經調整淨利潤則錄得5.22億元，按年增長77.49%。 在營運表現方面，TOP TOY去年於中國內地市場錄得商品交易總額(GMV)達42億元，其中自有研發產品收入佔比超過55%。公司目前擁有24個自有IP，並獲得42個授權IP。根據獨立市場研究機構弗若斯特沙利文的報告，TOP TOY在中國潮玩集合品牌中位居榜首。 市場前景方面，弗若斯特沙利文預計，中國潮流玩具市場規模有望從今年的1264億元，增長至2030年的3310億元，複合年增長率高達27.2%，顯示該市場潛力巨大，吸引眾多投資者關注。 股權結構方面，名創優品現時持有大潮玩國際約86.9%的股份。而前期投資者陣容強勁，包括新加坡主權基金淡馬錫(Temasek)旗下的Emei 投資、True Light Investments、瑞橡資本(Oakwise)以及Joint Creation Investment等。當中，淡馬錫直接持有大潮玩國際約3.2%的股權，備受市場關注。