花旗看好濠賭股前景 料首季賭收強勁 金沙中國獲上調目標價並列「上行催化劑觀察」

花旗集團發表最新研究報告指出，預期澳門首季博彩總收入（GGR）按季增長14%，達到658.72億澳門元，成為疫情後日均賭收最高的季度表現。該行估計，受惠於GGR的增長，行業EBITDA（除息、税、折舊及攤銷前盈利）有望按季增加8%至21.48億美元。 儘管首季貴賓廳與中場博彩收益的組合較去年同期略為遜色，但該行預期行業EBITDA利潤率仍將維持在27%的合理水平。花旗強調，由於玩家對博彩的熱情似乎未受地緣政治緊張局勢及宏觀經濟不穩定因素影響，預計今季澳門賭收及EBITDA將持續增長，整體展望正面。 大行報告認為，濠賭股的可持續經營溢利及5至7釐的股息率值得更多投資者關注。花旗首選金沙中國（01928），其次為永利澳門（01128）、銀河娛樂（00027）、美高梅中國（02282）、新濠博亞（美：MLCO）及澳博（00880）。 在目標價調整方面，花旗上調金沙中國（01928）目標價4%至24元，並維持「買入」評級。該行同時對金沙中國展開為期30天的「上行催化劑觀察」。然而，銀河娛樂（00027）、美高梅中國（02282）及澳博（00880）的目標價則被下調4%至7%。 市場數據顯示，新濠博亞（美：MLCO）及永利澳門（01128）可能是首季市佔率增幅最大的兩家賭場營運商。其中，新濠博亞受惠於旗下新濠影匯舉辦的多場演唱會活動，市佔率按季上升1.5個百分點至15.7%。永利澳門的市佔率亦提升1.2個百分點至13.4%。同時，金沙中國（01928）的市佔率亦按季增加0.8個百分點至25.5%。 個別營運商表現方面，花旗預計在六家濠賭股中，金沙中國（01928）首季EBITDA按年增長幅度將最大，料錄得20%的增長至6.43億美元。這主要反映其市佔率上升，以及倫敦人名匯去年首季尚未完全開放導致的較低基數效應。相反，花旗預期澳博（00880）首季表現將錄得按年最差，EBITDA料減少6%至9.03億元，因此對澳博展開為期30天的「下行催化劑觀察」。