港股ETF第二季淨流入顯著放緩至286億元 槓桿反向產品成吸金主力惟風險受關注

據晨星最新發表的《香港交易所買賣基金（ETF）第二季資金流動回顧》報告顯示，本港ETF市場在今年第二季錄得淨流入286億元。雖然市場表現依然活躍，但相較於第一季高達622億元的淨流入額，按季顯著減少54%。 報告特別指出，個別股票槓桿ETF成為第二季資金流動的主要驅動力。其中，XL二南方海力士（7709）及XL二南三星（7747）這兩隻追蹤半導體巨頭表現的兩倍槓桿產品，合共佔據了期內ETF總淨流入的86%，反映投資者對相關板塊的高度關注。受此帶動，包含槓桿及反向產品（L&I）在內的「其他」ETF類別，其資產規模佔本港ETF市場總規模的比例，已由第一季的約8%躍升至第二季的21.4%，顯示此類產品在市場中的影響力日益提升。 市場分析指出，韓國上市的SK海力士及三星電子在第二季股價表現強勁，分別飊升2.28倍及約一倍，激發了投資者對相關儲存晶片製造商的強烈興趣，從而推動了香港掛牌的兩倍槓桿產品的資金湧入。管理上述產品的南方東英資產管理，其資產管理規模（AUM）市佔率亦因此由首季的34%攀升至次季的42%，成為市場最大參與者。同期，恆生及安碩（iShares）的市佔率分別為23.7%及14.6%。 在其他ETF產品方面，今年4月才推出的南方黃金（3030）表現亮眼，於第二季錄得56億元的淨流入，成為季內淨流入金額第三大的ETF。然而，部分大型ETF則面臨贖回壓力。首季錄得250億元淨流入的南方恆生科技（3033），在第二季卻出現138億元的大幅淨流出，成為季內淨流出額最大的ETF。緊隨其後的是恆生國指ETF（2828），期內亦錄得66億元的淨流出。值得一提的是，備兑認購期權（Covered-call ETF）類別則逆市錄得80億元的淨流入。 然而，晨星報告亦同時提醒投資者，此類個股槓桿產品的風險不容忽視。報告指出，隨著SK海力士及三星電子韓股的熱潮冷卻，相關股票在7月份首6個交易日分別大跌22%及17%，導致同期相關本港個股槓桿產品的資產淨值（NAV）分別急瀉45%及35%。晨星強調，對於大部分投資者而言，個股L&I產品並不適合傳統的「買入並持有」（buy-and-hold）策略。此類產品更適合對產品運作有深入瞭解的主動型投資者，用作短期交易或對沖。L&I產品涉及多重風險，包括集中性風險、槓桿風險、波動性損耗、以及較高的產品費用和交易成本等，投資者在參與前務必充分評估。