聯儲局理事米蘭傾向年內減息三至四次 強調政策審慎數據導向

美國聯儲局理事米蘭（Stephen Miran）近日公開表示，他個人傾向於支持聯儲局在今年內減息三次。然而，鑑於聯邦公開市場委員會（FOMC）的集體決策機制，他亦指出最終或有可能出現多達四次的減息行動，此番言論為市場對美國貨幣政策走向的預期，提供了新的考量依據。 米蘭早前在華盛頓一場經濟會議上，就美國貨幣政策前景發表了看法。他強調，聯儲局在利率決策上必須保持高度審慎，尤其通脹風險尚未完全消散。因此，未來的政策路徑將繼續高度依賴最新發布的經濟數據。在目前的評估下，他預計今年餘下時間聯儲局或將進行三次減息，逐步將基準利率調整至約2.5釐的中性水平，而他估計實際上的中性政策利率約為0.5釐。 針對通脹形勢，米蘭指出，近期因地緣政治事件引發的能源衝擊，並未對未來12至18個月的通脹前景造成根本性改變，與伊朗戰爭爆發前的預期相比，變化並不明顯。他進一步分析，即使在衝突爆發之前，通脹的底層構成對聯儲局而言已變得更為棘手。然而，米蘭預期，一年後的個人消費支出物價指數（PCE）可能會接近聯儲局設定的2%目標水平。他亦觀察到，目前市場並無證據顯示工資與物價之間出現螺旋式上升的趨勢，且長期通脹預期依然維持穩定。他認為，核心商品價格和房屋通脹預計將繼續回落，這仍是一個合理的判斷。PCE是聯儲局在制定貨幣政策時，衡量通脹水平的重要指標。 此外，米蘭還就聯儲局龐大的資產負債表提出意見。他認為，持續龐大的資產負債表確實會對市場結果造成扭曲，例如影響私人持有證券的年期分佈。他建議，聯儲局應以緩慢而審慎的方式推進縮減資產負債表的規模，並可以考慮透過調整銀行監管措施來輔助實現這一目標。