花旗報告下調ASMPT(00522)目標價至190港元 惟重申「買入」評級

花旗發表最新研究報告，將全球領先的半導體設備及表面貼裝技術解決方案供應商ASMPT (00522)的目標價由原來的250港元下調24%至190港元。儘管目標價有所調整，該行仍維持其「買入」的投資評級。 市場消息指，是次目標價下調，主要由於市場估值倍數收縮所致。花旗指出，該行因此將ASMPT 2027年的預測市盈率(P/E)由40倍調整至30倍，以反映最新的市場環境。 報告同時正面評價ASMPT的營運表現。數據顯示，公司第三財季業績大致符合預期，期內訂單量更創下歷史新高，訂單出貨比(B/B ratio)錄得1.69。此外，ASMPT發出的第四財季業績指引亦優於市場預期，反映其業務動能強勁。 花旗分析員續稱，受惠於高頻寬記憶體(HBM4)需求而推動的熱壓鍵結(TCB)技術應用，雖然可能面臨短期時間節點上的延遲，但這僅被視為技術導入的短暫調整，而非需求本質發生變化。熱壓鍵結(TCB)作為先進封裝技術的關鍵環節，尤其在高速運算如人工智能(AI)驅動的高頻寬記憶體(HBM)領域扮演重要角色。 展望未來，投資者關注邏輯晶片領域的需求，包括中央處理器(CPU)、晶圓對晶圓(C2W)及扇出型面板級封裝(PLP)等業務，以及光子學業務的強勁表現，預期將繼續支撐ASMPT穩健的增長前景。花旗對ASMPT 2027年至2028年的盈利預測基本上保持不變，並重申對公司長期發展維持樂觀看法。